我們永遠(yuǎn)記不住房產(chǎn)市場興衰的教訓(xùn)哈

和部分地區(qū)房產(chǎn)市場再度繁榮，房產(chǎn)繁榮的步伐亦無人可阻。但最新這輪房市繁榮最令人不可思議之處在于，除了價(jià)格上漲之外，即便是行家也對此一無所知。

危機(jī)之后的幾個月，甚至幾年里，我們從房產(chǎn)市場中得到慘痛教訓(xùn)。但即使再三犯錯，我們過后又好了傷疤忘了疼。

路透最近對房產(chǎn)市場分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查結(jié)果，不禁讓人聯(lián)想起2008年金融危機(jī)前的情景。

畢竟，利率更低、股市飆升至歷史新高、英美加三國家庭債務(wù)高速膨脹驅(qū)動房產(chǎn)市場走高。英國一名經(jīng)濟(jì)學(xué)家哀嘆該國疲軟的貿(mào)易，稱此輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是“由房地產(chǎn)中介推動的”。

美國房屋建筑商協(xié)會(NAH)經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Crowe表示，阻礙房產(chǎn)市場復(fù)蘇的最大威脅并非美聯(lián)儲最終結(jié)束購買MBS。至少截止當(dāng)前，美聯(lián)儲的購債行動，以及維持近零利率已經(jīng)牢牢將按揭利率固定在低位。而美聯(lián)儲結(jié)束購債也不是經(jīng)濟(jì)增速放緩，或就業(yè)增長疲軟的威脅。

“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最大威脅在于政府支持企業(yè)(GSE)改革的欠考慮嘗試，這類改革令次級按揭市場脫軌，大大降低了按揭市場信貸可得性。”

當(dāng)然，我們知道像房利美、房地美等政府支持企業(yè)的高速擴(kuò)張，助推了高杠桿化有毒證券的處理，這些有毒證券往往是基于低質(zhì)量的按揭貸款。

隨后經(jīng)濟(jì)衰退到來。

英國政府并未對蓄意點(diǎn)燃房產(chǎn)市場火苗道歉。新任英國行長卡尼明確表示，他并不認(rèn)為，倫敦房價(jià)回歸兩位數(shù)增長是個問題。

英國民調(diào)顯示，大部分英國人都不想看到房價(jià)走高，他們知道房地產(chǎn)繁榮不會萬古長青，但分析師的看法則截然不同。

在被問及倫敦房價(jià)是否是資產(chǎn)價(jià)格泡沫的例證時，按揭貸款經(jīng)紀(jì)商Jon Charcol的Ray Boulger說：

“并非如此，因?yàn)閭惗胤績r(jià)是受其他市場不同動能的推動，除非財(cái)政大臣對房地產(chǎn)市場增稅，否則這些動能不太可能改變。”

Monument Securities的Stephen Lewis表示，“泡沫”意味著價(jià)格可能突然、顯著下跌，但似乎有足夠多的國際買家，能避免該情況的發(fā)生。

不過獨(dú)立房產(chǎn)市場分析師Jonathan Davis這樣說道：

英國房市陷入泡沫已長達(dá)10年。所有的泡沫最終會破裂，不過大規(guī)模政治干預(yù)令此輪泡沫持續(xù)的時間比尋常情況來得更久。

商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Dixon表示，

“如果我們把泡沫定義為價(jià)格上漲難以持續(xù)，那么我認(rèn)為倫敦房產(chǎn)市場并不是泡沫，房價(jià)上漲純粹反映供需不平衡。不過倫敦房價(jià)上漲迫使其他地區(qū)房價(jià)也跟著走高，日后可能顯現(xiàn)出泡沫的特征。”

反觀大洋彼岸的加拿大，金融危機(jī)前夕至今，加拿大家庭債務(wù)增速一直處于全球最高水平，激蕩的房產(chǎn)市場增長基本沒有停止過。

但那種隔靴搔癢的結(jié)果并不值得你推敲研究。我們從豆瓣的產(chǎn)品開始 即便在美國房產(chǎn)市場下跌逾1/3，隨后開始復(fù)蘇的時候，加拿大房產(chǎn)市場也從未修正。隨后美國房市開始復(fù)蘇，加國房市再度起航。

房產(chǎn)分析師Will Dunning稱：

“政府繼續(xù)錯把房產(chǎn)市場形容為\"過熱\"，而加拿大房產(chǎn)市場只不過是出衡狀態(tài)。而所有的房價(jià)指數(shù)都顯示加拿大房價(jià)增幅在3%區(qū)間內(nèi)，這是合理的水平。而近期一些地區(qū)房市火熱，特別是多倫多和溫哥華，我認(rèn)為這只是對利率變化的極短期回應(yīng)。”

花旗集團(tuán)的Dana Peterson表示，房價(jià)和房市活動可能顯著下跌，但不會是美國式的全球信貸市場事件，因?yàn)榧幽么蟊就烈蛩乜赡芪樟舜蟛糠钟绊憽?