方正證券大漲較低剩者為王新的

感受文化等深度游項(xiàng)目。如果旅游門票居高不下 方正證券：PPI大漲CPI較低 剩者為王新5%比舊8%好 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

事件：2月CPI同比增0.8%，預(yù)期1.6%，前值2.5%；2月CPI環(huán)比-0.2%，前值1.0%。2月PPI同比7.8%，預(yù)期7.7%，前值6.9%。2月PPI環(huán)比0.6%，前值0.8%。

點(diǎn)評(píng)：

核心觀點(diǎn)：CPI同比大降，主因是基數(shù)效應(yīng)和食品價(jià)格回落導(dǎo)致，但非食品價(jià)格繼續(xù)高增，表明PPI正向CPI傳導(dǎo)。PPI大漲，需求旺盛、供給出清，企業(yè)盈利將延續(xù)恢復(fù)，我們正步入剩者為王、贏者通吃的新時(shí)代，傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭將收割市場(chǎng)，新5%比舊8%好。企業(yè)盈利處在恢復(fù)的黃金時(shí)間窗口，PPI創(chuàng)新高，但CPI尚未構(gòu)成通脹引發(fā)貨幣大幅收緊。美國(guó)經(jīng)濟(jì)正從復(fù)蘇走向過(guò)熱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從過(guò)去長(zhǎng)達(dá)6年的衰退走向經(jīng)濟(jì)L型的小周期復(fù)蘇，預(yù)計(jì)2017年美聯(lián)儲(chǔ)加息3次左右，國(guó)內(nèi)緊貨幣寬信用。

風(fēng)險(xiǎn)提示：供給端收緊過(guò)猛致通脹大幅上行；房地產(chǎn)調(diào)控矯枉過(guò)正；貨幣過(guò)緊；改革低于預(yù)期。