方正證券繼續小幅回落美債務方案仍未呢

方正證券： PMI繼續小幅回落 美債務方案仍未達成一致 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

2011年7月份，中國物流與采購聯合會發布中采PMI為50.7%，環比僅回落0.2個百分點。7月PMI繼續小幅回落至50.7%，接近強弱分界點，不過本月降幅小于往年同期，經濟增長正低位趨穩。新訂單指數止跌回升、產成品和原材料庫存指數大幅回落，說明國內需求正在回暖。購進價格指數回落幅度不大，表明輸入性通脹壓力暫時處在溫和狀態。預計未來政策動向或將著眼于防止PMI落到50%以下。

YOUSOKU大楊走出的酷風范聯商資訊中心 29日，發改委稱：目前已進入迎峰度夏的關鍵階段，后續形勢仍不容樂觀。7月下旬以來，南方持續出現高溫天氣，電力供需矛盾重新凸顯。考慮到6月份工業增加值上升明顯，預計隨著政策的逐步寬松，國內需求將進一步增加，未來電力供需形勢仍然嚴峻。長期來看，要根本緩解電力緊張的局面，一方面要調整經濟增長結構，另一方面要改革資源品定價機制，而這兩方面在當前政策中，均已有所體現，預計未來力度將加大。

上周末，兩黨分別利用所掌控的兩院互否對方債限上調方案，距離8月2日的上調期限僅剩兩天時間，市場緊張情緒正在積聚。美國長短期國債收益率走勢平穩，表明市場對美債信心依然很足。我們維持不會違約是大概率事件的觀點，但也不排除違約的可能性。

上周五，美國方面公布，二季度GDP年化環比增長率為1.3%，低于經濟學家平均預期，且一季度GDP增速被大幅下調至0.4%；另外湯森路透/密歇根大學7月份消費者信心指數環比降至63.7。我們認為二季度GDP增速低于預期，主要是二季度的高油價以及個人收入增長放緩抑制了消費者支出，而且一季度GDP增速下調將會影響經濟學家預期，預計經濟學家將會調低三季度預期。