收益率曲線小幅抬升中債指數(shù)高位盤整了

一、宏觀經(jīng)濟與金融市場運行形勢

宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)顯示：物價水平增速放緩；固定資產(chǎn)投資、名義消費維持高位；工業(yè)增加值穩(wěn)步增長；貿(mào)易順差規(guī)模有所增大，但總體水平保持低位；貨幣供應(yīng)增速繼續(xù)放緩；人民幣貸款增速回落，外幣貸款保持高速增長；人民幣存款增速趨緩。從各經(jīng)濟指標(biāo)可以看出，經(jīng)濟運行過熱的狀況得到了一定程度的緩解，同時基本面運行良好。但由于面臨著流動性仍然較為寬裕、能源價格持續(xù)走高，次貸危機后果不斷延續(xù)以及全球性通貨膨脹預(yù)期加劇等國內(nèi)外復(fù)雜經(jīng)濟環(huán)境，我國經(jīng)濟的增長和宏觀調(diào)控仍然面臨很多挑戰(zhàn)。

（一）宏觀經(jīng)濟維持高位運行

1、物價水平增速放緩。3月份，居民消費價格總水平同比上漲8.3%。從月環(huán)比看，比2月份下降4.6%。的增長仍主要由食品價格上漲拉動，但食品價格上漲增速得到控制。3月，食品類價格同比上漲21.4%，比2月的同比增幅23.3%下降1.9個百分點，從環(huán)比來看，3月食品類價格比2月下降了8.15%。今年以來，低溫雨雪冰凍災(zāi)害和春節(jié)因素的影響慢慢淡去，而國際能源、糧食等價格的持續(xù)上漲和國內(nèi)流動性過剩問題的繼續(xù)存在，使得居民消費價格仍然存在上漲壓力。3月份，受能源價格大幅飆升影響，工業(yè)品出廠價格同比上漲7.95%，連續(xù)第三個月創(chuàng)3年來新高。作為對核心CPI 有先導(dǎo)性影響的PPI，其增速的加大給帶來了很大壓力。

2、固定資產(chǎn)投資繼續(xù)高位增長。受災(zāi)后重建、等因素影響，投資反彈壓力較大。今年月，全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資18316.94億元，同比增長25.9％，雖然此增速低于去年大多數(shù)月份的水平，但較上個月提高1.6個百分點，超過去年全年的25.8%，且比去年同期的25.3%高出了0.6個百分點，比去年12月份增加了6.9個百分點。其中，開發(fā)完成投資4687.75億元，增長32.3%，依舊維持高位。

3、名義消費繼續(xù)快速增長。由于繼續(xù)受價格上漲因素影響，月份我國社會消費品零售總額25555.20億元，同比增長20.6%，增速比去年同期提高5.7個百分點，實現(xiàn)了2008年前三個月的連續(xù)高速增長。

4、工業(yè)增加值穩(wěn)步增長。3月份我國工業(yè)增加值同比增長17.8%，增長速度較去年同期高0.2個百分點，較2月份增長速度高2.4個百分點，達(dá)到自去年10月份以來的最高水平。從以上數(shù)值可以看出，雖然剔除物價因素后工業(yè)增加值的增長速度會稍打折扣，但總體來看，3月份實體經(jīng)濟并沒有受到緊縮性貨幣政策的過多影響，仍然保持著穩(wěn)定的發(fā)展勢頭。

5、貿(mào)易順差規(guī)模有所擴大，但總體水平保持低位。3月份貿(mào)易順差達(dá)到134.07億美元，同比增長95.12%，其較高增速與去年同期68.71億美元的基數(shù)較小有關(guān)，而絕對數(shù)量相對去年仍然保持在較低水平。3月份，我國出口總額為1089.63億美元，較去年同期增長30.6%，大大高于2月份6.5%的出口增長率。與此同時，進(jìn)口增速有所回落，當(dāng)月進(jìn)口955.56億美元，同比增長24.6%，比上月的同比增長速度小10.5個百分點。3月份我國對美出口188.2億美元，增長率為16.3%，相對于2月份0.4%的同比增速，有明顯提高，但這并不表明美國次貸危機給我國對美出口帶來的影響有所消除，而且人民幣兌美元匯率的走高勢必會影響到中國的出口。同時，每年春節(jié)前后中國進(jìn)出口貿(mào)易都會出現(xiàn)一定波動，因此不排除季節(jié)性因素的影響。

陳奕迅內(nèi)地經(jīng)紀(jì)代理公司在上發(fā)表聲明 1