收益率曲線大幅上行中債指數小幅下挫的

來自中央登記結算公司的最新統計顯示，基于8月份各項宏觀經濟數據的公布，及受到存款利率上調等傳言的影響，市場對政策的預期更為敏感，加之臨近中秋、國慶兩節和季末，市場整體投資氛圍較為謹慎。9月銀行間債券市場率水平大幅上行，中債小幅下挫，交易結算小幅減少。

國家統計局、中國人民銀行公布的8月份宏觀經濟數據顯示，國內經濟增速進一步企穩。其中8月份CPI同比上漲3.5%，漲幅創近22個月新高，新增人民幣貸款5452億元，M2增速在連續7個月回落之后，8月重現反彈。市場關于的憂慮開始增加，與此同時，在寬松資金面的推動下，9月份貨幣市場利率大幅下行，雖然國慶節前略有回升，但整體來看，當月質押式利率R01D品種仍較上月末下行57.70個基點，R07D品種利率下行21.17個基點左右。央行公開市場操作實現資金的凈投放，發行和正回購操作合計約為4718億元，共實現資金凈投放1290億元，央票發行利率保持不變。

統計顯示，9月份債券市場收益率呈現大幅上行態勢。中債銀行間固定利率國債、政策性銀行債、（AAA）、中短期票據（AAA）各關鍵期限點收益率分別平均上行8.22個基點、9.99個基點、11.78個基點和19.77個基點。而債券市場價格則呈現小幅下挫的態勢。全月來看，凈價指數從上月末的102.7498點調整到當月末的102.3596點，下降了0.3902點。

值得關注的是，截至9月末，在中央結算公司托管的債券面值突破20萬億元，達到20.02萬億元，較上月增加551.50億元，較上年同期增加3.53萬億元，同比增幅為21.42%。從投資者持有結構來看，當月機構債券增持減持表現各異，其中全國性商業銀行和外資銀行減持83.32億元和201.20億元，證券公司、保險機構和基金則分別增持346.79億元、625.42億元和195.78億元。共發行債券123只，發行總量為9206.10億元，較上月減少219.73億元。從發行期限來看，1年期以下債券發行量占比為46.75%，較上月下降13.16%；1~3年債券發行量占比也較大，達到17.74%；7~10年期和10年期以上的債券發行量占比分別為14.18%和9.36%，分別較上月上升了3.22%和2.36%。

9月份銀行間債券市場交易結算小幅減少，22個交易日共發生結算15.82萬億元，較上月大幅減少14%，日均結算量7189.99億元，比上月減少14.33%；日均結算筆數2176.18筆，較上月減少11.54%。年初以來累計結算筆數為373688筆，較上年同期增長41.64%。

電力行業各發電企業為避免因電煤價格矛盾影響電煤供應 中央國債登記結算公司信息部專家表示，10月份，銀行和保險兩類機構投資者在債市的可用資金寬松依舊，配置債券壓力較大。加之四季度，一方面外匯占款增加是趨勢，另一方面財政存款的減少應也釋放出大量的流動性，預計10月份債市收益率延續上行勢頭的可能性很大。

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