方正證券顯示經濟復蘇力度有所減弱牛

方正證券：PMI顯示 經濟復蘇力度有所減弱 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

2月中采與匯豐制造業PMI均已于上周出爐，我國經濟復蘇的趨勢尚未發生扭轉，但復蘇力度有顯著放緩跡象，尤其中小型制造業企業的運營現狀甚至有惡化跡象。

任何努力都有回報 需求端改善力度減弱，內需與外需都出現明顯趨弱跡象，尤其外需甚至表現出惡化的信號。供給端擴張力度可能出現小幅收縮。需求回升的不穩固，也導致工業企業由被動去庫存向主動補庫存的周期轉換出現交替，暫時還未出現持續主動補庫存跡象。價格因素擴張動力有所減弱，一定程度緩解通脹上升預期（預計2月PPI環比上漲0.1%，同比下降1.6%）。另外，就業壓力依然存在。