收益率曲線再度平坦化月債市難擺脫弱勢牛

佛當殺佛 近期率曲線再度呈現平坦化。從技術上看,收益率曲線從平坦化向陡峭化轉移的可能性加大，短期可能以短期收益率小幅回落的形式實現，但中期來看，考慮到2011年貨幣市場利率中樞的抬升，長端收益率將再度回升。年初配置壓力較大的投資戶可以適度參與，從跨周期配置角度看，目前絕對收益率水平的配置價值有所顯現，尤其在債市預期因和貨幣緊縮政策較為悲觀，債市收益率大幅走高的時候，可以反向操作加大配置力度。對于交易性機構而言，考慮到通脹壓力和緊縮政策兌現風險，未來一段時間債市收益率可能更多是起伏走升，而且由于債市投資者的需求和預期通常較為一致，容易形成單邊市。債市弱勢中，交易操作的空間較小，風險則較大。