銀河證券成長股估值略有回升的

銀河證券：成長股估值略有回升 類別： 機構(gòu)： 研究員：

[摘要]

核心要點：

創(chuàng)業(yè)板估值水平略有回升。上證綜指估值仍弱勢下滑，其他指數(shù)股指企穩(wěn)回升。上周主要指數(shù)估值水平繼續(xù)小幅下挫，創(chuàng)業(yè)板指則由61.21倍升至6 .24倍。目前上證綜指估值水平仍處于較低區(qū)間，中小板指數(shù)估值略低于均值，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)估值都處于稍高于均值的水平。

成長股估值小幅上揚。周期股與金融股估值小幅震蕩下挫，消費和成長指數(shù)有持續(xù)的小幅上漲。目前整體來看，金融股估值相比于其他風(fēng)格指數(shù)依舊處于低估值狀態(tài)，成長股估值依舊較高。

行業(yè)估值水平比較。

（一）行業(yè)估值相對位置：大部分行業(yè)估值有小幅回升，目前鋼鐵、輕工、機械、國防軍工、計算機高估程度仍然較大。

場景五：公園里的成人游戲 （二）行業(yè)估值偏離度。PE、PB偏離度的角度看，估值正向偏離度最大，即估值最便宜的行業(yè)集中于第三象限，而估值水平最貴的行業(yè)則集中于第一象限。

從數(shù)據(jù)看，上周所有行業(yè)估值全線回落，有色金屬、國防軍工估值仍較高。部分行業(yè)已由第一象限轉(zhuǎn)移至第三、四象限，大部分行業(yè)估值仍處于第一象限。國防軍工、機械、輕工制造行業(yè)估值企穩(wěn)回升，偏離度居高不下。

估值差反應(yīng)市場情緒仍不穩(wěn)定。根據(jù)經(jīng)驗，估值差（估值最高行業(yè)與估值最低行業(yè)的估值差）能夠較好的反應(yīng)市場情緒。本周A股估值差繼續(xù)回暖，但仍不穩(wěn)定。