銀河證券成長股估值水平繼續下滑呢

銀河證券：成長股估值水平繼續下滑 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

Living Social公司首席運營官本周曾表示 核心要點：

上證估值水平回落，創業板指嚴重受挫。上周主要指數估值水平大幅下調下降近2倍之多，上證綜指、創業板指數市盈率分別為15.48倍、84.45倍。據觀察，以2000年至今目前上證綜指估值水平距離均值尚有空間，深證成指、中小板指以及創業板指估值水平高于均值。

不同風格指數。不同風格股票估值分化，上周成長股估值水平大幅下調，周期、消費、穩定股估值均發生明顯下跌，金融股則較為穩定。

目前整體來看，金融股估值相比于其他風格指數依舊處于低估值狀態，成長股估值依舊較高。

行業估值水平比較（一）行業估值相對位置。上周各行業估值水平繼續下降，大部分仍高于均值，金融股估值低于均值。

（二）行業估值偏離度。PE、PB偏離度的角度看，估值正向偏離度最大，即估值最便宜的行業集中于第三象限，而估值水平最貴的行業則集中于第一象限。PE、PB偏離度的角度看，估值正向偏離度最大，即估值最便宜的行業集中于第三象限，而估值水平最貴的行業則集中于第一象限。從數據看，上周整體估值水平下挫，估值過高的行業發生明顯偏離度變化。國防軍工橫向與縱向偏離度發生明顯回調，但相對于其他行業仍處于偏離度較高的狀態，大多數行業均以負向偏離的角度向二、三、四象限偏移，布局與上上周的分布較類似。整體看，上周的大幅度回調行為將在本周有所回升。

估值差反應市場情緒不穩定。根據經驗，估值差（估值最高行業與估值最低行業的估值差）能夠較好的反應市場情緒。近期A股估值差變化較大，反映市場情緒仍不穩定。