長城證券維持看多觀點牛

德國總理默克爾為首的保守黨以壓倒性的支持延期希臘救助協(xié)議。311個議會席位中 長城證券：維持看多觀點 201 - 類別： 機構(gòu)： 研究員：

[摘要]

投資建議：

本輪上漲邏輯是宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)及政策紅利釋放，盡管上周主板調(diào)整，我們認為該上漲邏輯未有改變。維持對大盤的看漲，繼續(xù)關(guān)注城市管、養(yǎng)老服務(wù)等熱點，新增物聯(lián)、云政務(wù)等熱點。

要點：

上周主板震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)新高。上周僅三個交易日，其中周二指數(shù)有明顯調(diào)整，最終上證綜指跌落至2200點以下，周下跌1.98%。而創(chuàng)業(yè)板指則再創(chuàng)歷史新高。主板的調(diào)整來自于前期熱點概念自貿(mào)區(qū)等板塊的降溫，創(chuàng)業(yè)板再創(chuàng)新高來自于傳媒等權(quán)重板塊的上漲。

本輪上漲邏輯未有改變：宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)及政策紅利釋放。上周主板調(diào)整主要是自貿(mào)區(qū)、土改等熱點的退潮，熱點板塊漲幅過大引起調(diào)整并不構(gòu)成看空大盤的理由。（1）首先熱點板塊退潮無礙宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)。統(tǒng)計局有關(guān)人員在答問中提及今年經(jīng)濟增長下限為7.5%，根據(jù)當(dāng)前的市場預(yù)期，我們認為三、四季度經(jīng)濟增長無憂。（2）政策紅利仍有釋放空間。土改曾為傳言不在三中全會討論之中，周末又有傳言土地改革仍然是政策預(yù)期的熱點。由于土地改革是新興城鎮(zhèn)化的破題之舉，我們傾向于有所突破。

地產(chǎn)前景迷離：房價上漲、以房養(yǎng)老、再融資開閘、長效調(diào)控機制。（1）一線城市房價8月領(lǐng)漲。國家統(tǒng)計局發(fā)布8月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況，僅溫州房價同比下降。（2）民政部表示以房養(yǎng)老明年一季度出臺具體措施，年底將在公辦養(yǎng)老機構(gòu)試點。（ ）傳再融資將正式開閘，但可能與長效調(diào)控機制一起出臺。地產(chǎn)繁榮與否成為四季度經(jīng)濟預(yù)期的一個變數(shù)，而股價一直在底部，構(gòu)成戰(zhàn)略持有的理由。

繼續(xù)關(guān)注城市管、養(yǎng)老服務(wù)，新增物聯(lián)、云政務(wù)等熱點。（1） 主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，審議通過《城鎮(zhèn)排水與污水處理條例》，強調(diào)排水與污水處理系統(tǒng)是提高城鎮(zhèn)化的要件。（2）工信部確定首批“云政務(wù)”試點名單，對物聯(lián)發(fā)展專項資金擬支持項目進行公示。

IPO于2015年過渡至注冊制。 召集部分券商高層人士和學(xué)者就新股發(fā)行改革方案的一些具體問題進行閉門座談會，并提出2015年IPO過渡到注冊制。國慶前后可能發(fā)布IPO征求意見稿。

QE暫不退出。美聯(lián)儲于9月17日到18日舉行議息會議，美聯(lián)儲委員宣布維持現(xiàn)行的寬松貨幣政策，暫不削減QE規(guī)模。伯南克表示，央行未削減QE在于金融狀況收緊，可能會傷害就業(yè)。