國金證券未來通脹穩定不對貨幣政策形成掣肘吧

國金證券：未來通脹穩定 不對貨幣政策形成掣肘 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

5月CPI超市場預期下滑，主因蔬菜拖累食品價格跌幅超市場預期，非食品價格表現平穩，其中服務、醫療類價格保持穩定增長，油價上調產生一定影響，房租漲幅趨緩。食品方面拖累主要來自蔬菜（環比-21.5），年初寒潮天氣致蔬菜大幅上漲、高位運行，隨著天氣轉暖、供應增加，蔬菜價格季節性回落；非食品表現平穩，其中醫療保健保持穩定增長（0.2），油價上調帶動交通工具用燃料增長明顯（3.6），房租漲幅趨緩（0.1），旅游季節性回落（-0.7）；服務價格增長相對穩定（家庭服務0.2）。

PPI漲幅超市場預期，主因生產資料上漲帶動，其中上游采掘彈性最大、漲幅最為明顯（環比3.8，4月2.9），原材料漲幅穩定（0.9），加工環節漲幅回落（0.4）；生活資料保持平穩。分行業看，受油價上調影響，石油開采、加工上漲明顯（但同比仍拖累明顯），此外，煤炭開采、鋼鐵加工、有色開采與加工行業保持小幅上漲，公共事業部門價格回落。

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