收益率創(chuàng)本輪調(diào)整以來新高牛

駕車導(dǎo)致兩死一傷的白某被控涉嫌以危險方法危害公共安全罪在一中院受審 債券市場交投謹慎

過去兩周公開市場雖然連續(xù)凈回籠資金，但資金面整體仍保持相對寬松的態(tài)勢，7天、14天逆招標利率先后下行5bp至3.35%和3.45%。銀行間7天、14天回購加權(quán)利率也相對穩(wěn)定在3.0%、3.20%附近。

近兩周國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺較多，市場對各數(shù)據(jù)的反應(yīng)使得債券率出現(xiàn)頻繁的波動，總體看依然呈現(xiàn)上行趨勢。

盡管8月份CPI的反彈幅度略低于市場預(yù)期，各項顯示經(jīng)濟增長依然疲弱，但債券市場并未因此好轉(zhuǎn)，反而受到上周基建項目審批加速、股市反彈和歐洲央行推出債券購買計劃、美聯(lián)儲QE3預(yù)期升溫等因素影響，市場風(fēng)險偏好上升，中長端利率債拋盤較重，收益率上行幅度較大。其中，10年期成交收益率接近3.50%附近，10年期國開行成交收益率上行至4.30%以上，收益率均創(chuàng)本輪調(diào)整以來的新高。

信用產(chǎn)品方面，無風(fēng)險利率的上行、供給沖擊、對中低等級信用風(fēng)險的擔(dān)憂、股市向好后對資金的分流預(yù)期等因素都在一定程度上壓制著信用債市場的表現(xiàn)。但從市場交投情況看來，信用債收益率加速上行的趨勢已基本結(jié)束，收益率雖仍處在上行通道，但上行幅度已在收窄。

應(yīng)從當(dāng)前債券運行來看，市場對宏觀經(jīng)濟基本面因素似乎已經(jīng)充分預(yù)期，機構(gòu)對經(jīng)濟數(shù)據(jù)反映較為平淡。后市來看，國內(nèi)財政政策放松力度、股票市場表現(xiàn)、海外市場動向可能成為影響債券市場的關(guān)鍵因素。

（易方達基金管理有限券交易員 張雅君）