收益率出現急劇上升債市短期有反彈計劃

[編者按]近期債券市場收益率出現急劇上升，債券市場出現了一定的恐慌。債券收益率是反彈，還是反轉？這是大家需要思考的一個問題。

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經濟數據好于預期

日常生活中 去年12月份和1月份的制造業采購經理（PMI）連續反彈，產成品庫存出現下降，而新訂單出現上升。2008年12月份全國全社會用電量較11月環比增長7.46%。12 月末廣義貨幣供應量(M2)為人民幣47.52 萬億元，較上年同期增長17.82%，增速快于11 月末14.8%的年內最低增速。狹義貨幣供應量(M1)余額為16.62 萬億元,同比增長9.06%，比上月末高2.26 個百分點。M1和M2在經歷了數月的持續下跌之后均出現反彈。

去年12 月人民幣貸款增加7718 億元,同比多增7233億元。而從11月份，人民幣存款的增長便出現下降，而貸款的增長出現上升。12月份的數據又確認了這一趨勢。存款余額增速的下降以及貸款余額增速的上升，使其二者的剪刀差有所縮小，同時這也是經濟活動趨于活躍的一個標志。另外，居民的中長期貸款在12月份也有所回暖，而居民的中長期貸款中主要是房貸，這一數據的回暖也提示我們市場在2009年有起穩并復蘇的可能。

總之，在已經披露的各項經濟數據中，出現了一些好的苗頭。可以說管理層寬松的貨幣政策以及積極的財政政策已經顯現出了成效。