日常消費品抓住行業春耕播種時

日常消費品：抓住行業春耕播種時 類別： 機構： 研究員：

王保發坦陳 [摘要]

食品飲料行業動態1、《食品添加劑生產監督管理規定》舉行聽證行業上市公司動態1、保齡寶：變更部分募集資金投向2、張裕A：公布重大資產購買預案 、金種子酒：公布非公開發行股票預案4、光明乳業：公布A股限制性股票激勵計劃5、瀘州老窖：公布股票期權激勵計劃修改稿食品飲料行業估值跟蹤上周伴隨著央行存款準備金率的上調，市場出現了調整，食品飲料行業截止到1月22日，目前食品飲料行業相對于09年的整體估值為40.7倍，較上周有所回落，估值的壓力得到一定的緩解。正如我們在上周的周報中所說，目前行業整體的風險在于系統性風險，而經過上周的調整之后，目前我們認為已經具備逐步介入的價值。與此同時，對于行業來說，目前也具備繼續支撐其上漲的理由，一季報的超預期將進一步推升行業的估值水平。

上周行業個股漲跌幅情況本周交易品種推薦本周的交易型品種為：五糧液、瀘州老窖、安琪酵母、金楓酒業和燕京啤酒2請務必閱讀正文之后的免責條款部分發現價值實現價值一、食品飲料行業動態1、《食品添加劑生產監督管理規定》舉行聽證為使食品添加劑生產環節的監督有法可依，中國國家質檢總局2 日舉行《食品添加劑生產監督管理規定》聽證會。在《食品安全法》實施后，國家質檢總局立即將有關食品添加劑生產監督管理規定的制定列入立法計劃，由相關部門起草，在總結食品安全法實施以前的有關法律制度和近年來工業產品生產許可管理實踐經驗的基礎上，起草了《食品添加劑生產監督管理規定》。

共六章六十七條，分為總則、生產許可、生產者質量義務、監督管理、法律和附則等內容。

點評：2009年6月1日《食品安全法》頒布實施，明確規定了國家對食品添加劑實施許可證制度，但由于該法對具體要求未作詳細表述，而且有關食品添加劑企業的質量義務和后續監督管理制度等都需要進一步明確和細化。于是在《食品安全法》頒布后，取消了食品添加劑衛生許可證，將食品添加劑生產環節監管職責全部移交國家質檢總局。此次聽證的《食品添加劑生產監督管理規定》有望在這些具體要求上作出明確規定。

二、上市公司動態1、保齡寶：變更部分募集資金投向公司決定在現有建設的基礎上，通過調整后續相關設備及輔助設施，將高純度水溶性膳食纖維產能由 萬噸調至5000噸，待未來市場容量回升后，再度進行產能擴張事宜。目前因該項目市場前景有待恢復，為充分發揮募集資金效益，公司董事會擬定“年產 萬噸水溶性膳食纖維項目”不再作為募集資金投資項目。

根據市場需求及未來發展空間，決定對公司原年產1000噸赤蘚糖醇生產線進行技術改造，達到年產赤蘚糖醇4000噸的規模，并將此作為新的募集資金投向項目。

點評：公司IPO募集資金凈額為人民幣 85,286,150元，根據招股時的募集資金投向安排，對募集資金作了如下安排：

圖表1：保齡寶原有募投項目情況 請務必閱讀正文之后的免責條款部分發現價值實現價值數據來源：公司公告截止到公告日，上述 、4兩項已經執行完畢；而年產1萬噸低聚果糖項目已經投入87, 5,608.77元，其中固定資產60,168,845.40元，在建工程27,166,76 . 7元；年產 萬噸高純度水溶性膳食纖維項目已經投入29,127,691.07元，其中固定資產28,75 ,982.75元，在建工程 7 ,708. 2元。

本次變更后，募集資金投向將發生如下改變：

圖表2：保齡寶變更募投項目后情況數據來源：公司公告對于已經投入年產 萬噸高純度水溶性膳食纖維項目的2912萬元，公司將用自有資金進行置換。對于該項目的全部投資12110.9萬元，其中8600萬元將用于赤蘚糖醇4000噸異地技術改造項目。公司在09年12月8日已經公告對此項目進行投資。

變更后的項目建設期為6個月，如順利通過，將在2010年年中交付使