收益率短降長升債券短期內上漲空間有限牛

球基本上一直在對方的籃筐之下 周二，央行開展7天350億逆操作，單日凈投放資金150億元，資金面呈短緊長松態勢，整體資金價格小幅上行。

債市交投活躍，整體率小幅震蕩。國開行早盤招標的福娃債招標結果好于預期，受此帶動，中短期關鍵期限品種收益率小幅下行，長端品種收益率略漲。10年期上行2bp成交在3.52%，10年期國開債成交在4.04%-4.01%，上行約3bp。

信用債收益率漲跌互現，成交以中高等級券種為主。半年內短券收益率下行，中票成交期限集中在3年內；收益率小幅震蕩。

近期隨著股市波動及銀行理財產品收益率的大幅回落，機構對于中高等級信用債更為偏好。綜合來看，投資增速的降幅收斂，貨幣政策暫時處穩觀望期，市場風險偏好有所下降，資金面大概率維持寬松等因素，均對債券后市形成支撐。在本周一證監會緊急澄清關于股市維穩資金退出方案的不實報道之后，周二股市繼續反彈。在股市行情以及債券一級供給壓力逐步增大的抑制下，債券短期內上漲空間較為有限。（證券 斯竹）