方正證券上調(diào)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期政策發(fā)力中了

俄羅斯軍事技術(shù)合作局局長亞歷山大·福明9月17日向表示 方正證券：IMF上調(diào)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期 政策發(fā)力中國制造2025 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

導(dǎo)讀：近期美歐PMI、全球航運訂單、出口、社融信貸等均向好，預(yù)計2017年四季度-2018年初經(jīng)濟(jì)偏平略有下降。只有理解經(jīng)濟(jì)運行的內(nèi)在周期規(guī)律才能保持戰(zhàn)略定力：處在歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共振周期，房地產(chǎn)補(bǔ)庫周期，新一輪產(chǎn)能周期的底部和起點，弱去庫存周期，金融去杠桿周期。大類資產(chǎn)正沿著新周期的邏輯演進(jìn)：有色價格維持高位，黑色商品價格反彈，股市結(jié)構(gòu)性牛市，債市震蕩。近期關(guān)注特朗普減稅進(jìn)展、美聯(lián)儲加息縮表、政策發(fā)力支持中國制造2025、房地產(chǎn)長效機(jī)制緊鑼密鼓制定等。

摘要：

國際經(jīng)濟(jì)：IMF上調(diào)美歐中日經(jīng)濟(jì)預(yù)期，美消費強(qiáng)勁，全球股市普漲。IMF同時上調(diào)中美日歐經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，中國2017年GDP增速由6.7%上調(diào)至6.8%，為年內(nèi)第三次上調(diào)。颶風(fēng)天氣過后，美國消費迅速回暖，10月密歇根消費者信心創(chuàng)2004年來新高，9月零售創(chuàng)2年新高。聯(lián)儲9月會議紀(jì)要顯示，決策者認(rèn)為近期颶風(fēng)并未影響美國經(jīng)濟(jì)前景，多位官員預(yù)計今年還要加息一次。隨著歐元區(qū)通縮風(fēng)險降低，經(jīng)濟(jì)增長走強(qiáng)，歐央行考慮從明年1月份開始把債券購買規(guī)模減少至少一半，并將購債計劃持續(xù)到至少明年9月。本周全球股市普漲，歐美國債收益率走低，美元指數(shù)低位震蕩，黃金石油走高。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)：外需向好出口改善，消費旺盛黑色商品反彈。在外需向好、內(nèi)需偏穩(wěn)背景下，加之低基數(shù)效應(yīng)，9月進(jìn)出口明顯回升。以美元計，9月出口同比8.1%，預(yù)期10%，前值5.6%；進(jìn)口同比18.7%，預(yù)期14.7%，前值13.5%。黃金周期間居民消費火爆，電影票房收入同比大增41.86%；國內(nèi)接待游客人數(shù)和旅游收入同比分別增長11.9%和13.9%；全國零售和餐飲企業(yè)實現(xiàn)銷售額約1.5萬億元，日均銷售額同比增長10.3%。10月發(fā)電耗煤量同比增29.0%，高于9月的24.3%。受環(huán)保整治影響，疊加旺季需求恢復(fù)，全國水泥價格普漲。螺紋鋼價格震蕩走強(qiáng)，有色價格持續(xù)高位，機(jī)械市場銷售持續(xù)火爆。10月初鮮菜、豬價同比降幅縮窄。