公用事業汽車拆解剛起步薦股

公用事業：汽車拆解剛起步 薦2股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資要點：

行業剛剛起步，空間廣闊，規模預計411億元，存在10倍發展空間競爭格局分散無序，灰色產業鏈替代嚴重黃標車整治和五大總成零件再利用將是未來值得期待的盈利點報告摘要：

行業剛剛起步，空間廣闊，規模預計411億元，存在10倍發展空間。

與汽車行業的發展前10年是黃金期相對應，未來10年將是汽車回收拆解行業的快速發展期，未來十年將以年均20%的速度增長，行業規模將達到4200億元。

競爭格局分散無序，灰色產業鏈替代嚴重。正規拆解點無法獲得足夠的報廢車源。大量報廢車源流入二手市場以及非正規的拆解回收點。

正從國外經驗來看，政府補貼、要求汽車制造企業使用回收材料、對汽車用戶征收回收費是促進行業發展的原因。

活動完成后獲得大量經驗。如果變身后立即解除活動變身的話 黃標車整治和五大總成零件再利用將是未來值得期待的盈利點。企業利潤水平在2011年補貼和退稅停止之后已大幅下降，并且由于鋼材價格下降而進一步降低，但還不至于虧損。近兩年對行業發展的可能有利因素是黃標車淘汰導致汽車拆解行業業務量大幅增長、增值稅的減征提高盈利能力、再利用（特別是五大總成）增加了汽車拆解企業的利潤來源。

投資建議：

天奇股份在汽車再制造業務上投入巨大，進行了全面布局。公司原有汽車生產線業務相對穩定，風電、智能倉儲逐漸好轉。目前積極謀求業務轉型，在廣闊的行業面前，值得緊密關注。

格林美通過在江西和天津的兩大汽車拆解基地的推進和動工，同時加強與日本汽車拆解巨頭合作的模式打通從汽車拆解到零部件再造的產業鏈模式，為公司全面布局中國報廢汽車產業，把報廢汽車發展成為公司未來的核心業務奠定堅實基礎，未來發展可期。