服裝紡織月份零售增速略有回落覆蓋

服裝紡織：5月份零售增速略有回落 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

核心觀點(diǎn)：

公布了價格及特典內(nèi)容。此次的限時PS4/PS3獨(dú)占版價格為1690臺幣 上周行情回顧。上周紡織服裝板塊漲幅-0.89%（服裝家紡漲幅0.11%；紡織制造漲幅-2.17%），滬深 00漲幅-1. 6%，上證綜指漲幅-1.17%；其中，我們重點(diǎn)推薦的朗姿股份、報喜鳥、七匹狼均表現(xiàn)一般。

行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)。5月份全國50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)商品零售額同比增長10. %，環(huán)比回落4. 個百分點(diǎn)；服裝銷售增速為9.9 %。原料價格方面，目前國內(nèi) 28級棉花現(xiàn)貨價格18647元/噸，較上周小幅下跌1.5 %； 6級長絨棉現(xiàn)貨價格2.115萬/噸，較上周小幅下跌0.47%；滌綸短纖價格1.0 萬/噸，較上周下跌4.19%；黏膠短纖1.51萬/噸，較上周下跌 .5%；40D有光氨綸絲較低價4. 5萬/噸，與上周持平。

近期跟蹤。探路者：至4月底售罄率40%+，全年廣告費(fèi)4、5千萬，DISCOVERY合作進(jìn)度低于預(yù)期。朗姿股份：中友店朗姿、萊茵表現(xiàn)差異較大，瑪麗瑪麗我們估計全年開店60余家。

雅戈爾：服裝部分5月份終端零售增速17%，對于上半年，我們預(yù)計服裝板塊凈利潤4.5億以上、地產(chǎn)考慮到長島花園結(jié)算，我們預(yù)計上半年凈利潤9億多，比上年同期增10%。魯泰A：

公布不超過1億B股回購計劃，周五股價大跌5.49%；公司目前接單至7月份，雖然國際棉價前期下跌較多，但由于新產(chǎn)品銷售占比提升，價格基本與前期持平。

我們維持對行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的評級。我們認(rèn)為終端零售數(shù)據(jù)不會繼續(xù)糟糕，但是短期看不到重回高增長的希望，而市場又寄望于國家政策拉動。我們認(rèn)為主要集中在以下幾方面：一是行業(yè)內(nèi)2012年確定性高速成長的公司，無論是剛上市、抑或是規(guī)模尚小渠道處于快速擴(kuò)張期的公司。二是有分歧、導(dǎo)致估值處于歷史低位的公司，如報喜鳥、搜于特等。三是業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長的男裝。結(jié)合魯泰A上周五的大跌、以及雅戈爾的近期股價情況，我們建議追求穩(wěn)定收益投資者關(guān)注高分紅型企業(yè)。

近期重點(diǎn)推薦上市公司—朗姿股份、報喜鳥、七匹狼，同時建議追求穩(wěn)定收益的投資者關(guān)注魯泰、雅戈爾。其中朗姿股份主要基于以下幾點(diǎn)，公司新上市品牌提升效應(yīng)，預(yù)計2012年開店相對較快；基于公司搭建多品牌平臺的戰(zhàn)略為公司長期成長性打開空間。報喜鳥基于公司品牌運(yùn)營能力、2012年一季報增速相對較高、2011年80余家大店對2012年業(yè)績帶動性。七匹狼則主要是基于公司在中高端男裝中的品牌運(yùn)營能力、產(chǎn)品開發(fā)力；2012年訂貨會鎖定的業(yè)績增速相對較高；以及代理商渠道整合潛力。基于魯泰A上周五的大跌，建議投資者關(guān)注板塊內(nèi)兩家高分紅企業(yè)，雅戈爾、魯泰A。