長城證券盈利恒久遠價值永流傳

長城證券：盈利恒久遠 價值永流傳 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

今日上證綜指時隔兩年再次回到3500，創業板指數大漲2.32%。今年春節行情較往年相對較早啟動，年初至今已經上漲近200點，漲幅5.87%。站在當前時點，我們認為本輪春季躁動尚未結束，未來個月繼續看好A股結構性機會，但持續上行后漲幅可能有所趨緩。

SMM 6月14日訊：今日上海地區銅主要品種不含稅報價如下（單位：元/噸） 未來個月內，投資風格仍偏向價值投資，風格難言切換，成長股機會須待觀察。基于商譽減值帶來的影響，成長股的業績難有起色。2017年中國經濟數據超預期，定向降準預計在本周內實施，流動性較為寬松；在嚴監管的環境下，風險偏好較低，成長股機會不大。在下半年預期中國經濟放緩的情況下，監管或許會有所放松，隨之而來的風險偏好升高可能會帶來一波成長股的行情。

未來個月行業配置建議，關注“低估值蔓延+再通脹預期”這兩條主線：

低估值價值板塊是當前市場主線，看好大金融在春節行情中的核心地位，此外建議關注上周我們發出的春季行業配置《不做追風者，潛心等風來》點評報告中提出的四大配置板塊：銀行（已有所表現）、電力、醫藥、航運。

再通脹是一季度相對確定的投資機會，建議優先關注估值相對低位、行業價格并未明顯上漲，而收入價格彈性較大的行業，包括農林牧漁、商貿零售、服裝家紡、航空運輸等。

風險提示：經濟不及預期風險、監管影響超預期風險。