汽車公務(wù)用車新目錄影響幾何呢

汽車：公務(wù)用車新目錄影響幾何？ 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

行業(yè)概況及評論2月24日，工信部出臺了《2012年度黨政機(jī)關(guān)公務(wù)用車選用車型目錄（征求意見稿）》，入選車型果然無一例外全是自主品牌乘用車，究竟對行業(yè)和企業(yè)有何影響？本文試圖從行業(yè)結(jié)構(gòu)變化及對車企影響的結(jié)構(gòu)化兩個(gè)維度對該問題進(jìn)行解答。

我們認(rèn)為，從國家對于公務(wù)車采購監(jiān)管的適用范圍和管理手段變化上可以看出，規(guī)范公務(wù)用車采購、控制行政支出處在合理水平的決心是比較大的。

政策的影響大小主要取決于監(jiān)管、實(shí)施及私人商務(wù)用車對自主品牌的認(rèn)可。

愛上了挑戰(zhàn)自我。在這我們找回了自己的青春 樂觀假設(shè)下，公務(wù)車采購100%參考目錄，總量無打折，同時(shí)私人商務(wù)用車市場對自主品牌的認(rèn)可度也可以達(dá)到上節(jié)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，即公務(wù)車對商務(wù)車的拉動(dòng)比例約為1:4。

而悲觀假設(shè)下，由于私人商務(wù)用車對自主品牌的認(rèn)可度較差，并不會跟隨公務(wù)采購市場起飛，而公務(wù)車政策本身的監(jiān)管和實(shí)施不到位，導(dǎo)致公務(wù)采購量無法達(dá)到預(yù)期的20萬輛，則對市場拉動(dòng)很有限。

整體上，可能利空部分合資企業(yè)公商務(wù)強(qiáng)勢車型，但若做中性假設(shè)，可能影響有限。對自主品牌而言，基于樂觀假設(shè)測算，對自主品牌市場增量約16.5%，提升市場份額約6.9%。若基于悲觀假設(shè)，則對自主品牌市場增量僅1.7%，提升市場份額約0.7%。

結(jié)構(gòu)上，我們認(rèn)為可以從5個(gè)方面細(xì)致分析自主品牌的影響：

目錄覆蓋率上來看奇瑞、華晨、上汽、江淮、長城等在整體和主要采購領(lǐng)域占優(yōu)。

從政府的上限采購定式看，具備更好利用“價(jià)格優(yōu)勢”的車型包括：上汽榮威W5、榮威750、榮威550、MG7、MG6，比亞迪M6、F 、F DM，鄭州日產(chǎn)御軒、廣汽傳祺、江淮瑞風(fēng)、長城哈弗、華晨駿捷等。

從SUV、MPV、B級車等主要采購級別上看，對應(yīng)車型的銷售規(guī)模較大的包括：SUV的長城哈弗、奇瑞瑞虎、比亞迪S6，MPV的江淮瑞風(fēng)，B級車的廣汽傳祺、華晨駿捷等。

從地區(qū)政府財(cái)政狀況看，財(cái)政赤字較少，可能具備較強(qiáng)采購能力的地區(qū)主要集中在華南和華東，對應(yīng)受益企業(yè)大致為比亞迪、廣汽、上汽、吉利等。

配套零部件企業(yè)尤其是核心動(dòng)力總成配套企業(yè)有望受益。

我們認(rèn)為，本次公務(wù)車采購目錄變更對于上市公司的刺激彈性順序依次為：江淮汽車、比亞迪和長城汽車。短期內(nèi)會可能出現(xiàn)交易性機(jī)會，而事件本身的長期實(shí)際影響仍將取決于政策的監(jiān)管和實(shí)施，需要保持緊密跟蹤。

風(fēng)險(xiǎn)提示：采購目錄監(jiān)管不到位，導(dǎo)致受益幅度低于預(yù)期，公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。