汽車關注乘用車和橫向擴張類汽車零部件公司

陳舊的園舍成為阻礙幼兒園可持續發展的瓶頸 汽車：關注乘用車和橫向擴張類汽車零部件公司 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資要點：

2011年汽車市場平淡開局，將進入調整年2季度乘用車繼續增持，商用車中性；建議關注乘用車和橫向擴張類汽車零部件公司。

2011年汽車市場平淡開局。2011年前2個月，中國共實現汽車銷售 15.54萬輛，同比增長9.71%，汽車市場總體平淡開局，增速初步放緩。狹義乘用車表現仍然好于整體市場，交叉型乘用車出現負增長，商用車除輕客外，整體表現一般，汽車出口則逐漸恢復正常；2011年汽車市場將進入調整年。2011年預計全年汽車銷量將超過2000萬輛，同比增長12.6%，狹義乘用車增長無憂，交叉型乘用車調整勢在必然，重卡長期看價值升級，校車則是大中型客車的未來，輕客的增長迎合了當前城市功能細化的趨勢；2季度乘用車繼續增持，商用車中性。2季度乘用車增長走勢并沒有發生根本的改變，價格也趨向穩定，發生價格戰的概率不大，因而維持原有的增持評級，投資和出口的放緩預計將會沖擊商用車銷售，給予中性評級；建議關注乘用車和橫向擴張類的汽車零部件公司。乘用車類上市公司目前仍具備一定的估值優勢，相對其長期增長前景，目前價格具備相當的安全邊際，汽車零部件公司想跑贏整體市場，只能依靠橫向擴張；乘用車類上市公司建議關注上海汽車、華域汽車和福耀玻璃，橫向擴張類汽車零部件公司建議關注松芝股份。