電氣設備一季度放緩薦股嗎

電氣設備：一季度放緩 薦5股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

16年業績增長趨勢未在17年一季度持續全行業來看，電設備、新能源發電、工控設備、鋰電池產業鏈及電機板塊等幾個板塊的業績在16年都實現了較為不錯的增長。但這種良好勢頭沒有在17年一季度持續。

電設備板塊看一帶一路、特高壓、電改帶來的增量配及模式創新電設備業績增速下滑的主要原因是一季度電投資增速有所下滑，而費用又相對剛性，所以利潤下滑幅度高于收入下滑幅度。但特高壓直流是特例，板塊中龍頭企業許繼電氣獲得了很高的業績增速。

工控板塊全年或仍可維持較快增長工控板塊利潤也在一季度出現了下滑，主要原因是收入增速下降，費用率上升，新能源汽車需求不達預期等因素疊加的結果。未來看海外替代、人工替代及優秀企業滲透率的提升新能源發電風光不在，細分領域尋機會風電板塊業績表現受個別企業的影響較大；光伏企業的業績表現在單晶和多晶企業之間分化明顯，另外，分布式光伏運營企業業績表現也相對理想。風電新增裝機將維持平穩，光伏看單晶性價比提升，而隨著單晶成本的進一步降低，單晶替代多晶的趨勢將持續。

鋰電池產業鏈受到補貼退坡與新能源汽車推廣目錄重審影響7年月產業未能有效出貨， 月份雖出貨量逐步回暖，但一季度新能源汽車產量同比仍下滑7%。想應的，板塊中業績表現也不如16年，但上游材料因表現相對較好。

營造了風清氣正的換屆環境。 二、圍繞中心 全年來看，新能源汽車銷量回暖趨勢仍然存在，中游鋰電池受上下游擠壓，利潤率下滑是大概率事件，但龍頭企業或將最終勝出，三元電池產業鏈也將好于磷酸鐵鋰；相比較而言，產業鏈上游的材料競爭格局稍好于動力電池。而隨著近兩年電池擴產的推進，鋰電設備的需求仍將維持高景氣。

電機在一季度出現了增收不增利的情況出現這種情況的主要是因為宏觀經濟增速低位、成本上漲、新能源汽車需求不振等各種因素疊加的結果。全年來看，電機板塊不利影響因素或將在未來幾個季度逐漸緩解，全年業績將好于一季。