商業(yè)零售行業(yè)逐漸步入整合收購潮階段薦股嗎

那天晚上 商業(yè)零售：行業(yè)逐漸步入整合收購潮階段 薦5股 -0 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

隨著宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)走低，我們認(rèn)為短期消費(fèi)品中彈性較強(qiáng)的可選消費(fèi)品板塊也無可奈何，相對而言轉(zhuǎn)型題材、收購兼并以及國企改革的預(yù)期可能是股價(jià)上漲的主要驅(qū)動(dòng)力。尤其需要提醒客戶關(guān)注的是今年可能拉開的收購兼并大潮。經(jīng)濟(jì)持續(xù)走低的前提下，未來在零售各個(gè)子行業(yè)中，我們認(rèn)為超市和黃金珠寶板塊將出現(xiàn)收購兼并的深化，而百貨公司的看點(diǎn)未來在于國企改革和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型兩方面。對于商業(yè)地產(chǎn)我們?nèi)匀惠^為悲觀，基本面短期難以復(fù)蘇，未來更多的仍然需要講電商以及金融業(yè)轉(zhuǎn)型的故事來拉動(dòng)估值。我們建議投資者密切關(guān)注全行業(yè)的收購兼并整合大潮，短期推薦標(biāo)的物：東百集團(tuán)、國際醫(yī)學(xué)、老鳳祥、潮宏基以及重慶百貨不變。

本周上證綜合指數(shù)、深圳成份指數(shù)漲跌幅分別為1.95%和0. %，申萬商業(yè)貿(mào)易指數(shù)漲跌幅為0.28%，同時(shí)跑輸上證綜指和深圳成指。

本周零售雙雙跑輸大盤，在申萬28個(gè)一級行業(yè)中名列倒數(shù)第三，主要原因是：1）春節(jié)銷售數(shù)據(jù)不利，商務(wù)部統(tǒng)計(jì)2015年的春節(jié)銷售同比增速創(chuàng)2005年以來歷史最低，此外商業(yè)信息的50家數(shù)據(jù)亦出現(xiàn)負(fù)增長；2）大盤整體仍然圍繞成長股和藍(lán)籌股的博弈，零售板塊相對藍(lán)籌和成長皆不沾邊，相對被動(dòng)； ）節(jié)前市場預(yù)期較高，由于2014年同期基數(shù)較低，預(yù)期差導(dǎo)致部分機(jī)構(gòu)離場消費(fèi)品市場。整體我們發(fā)現(xiàn)本周消費(fèi)品走勢均較弱，除了農(nóng)業(yè)和紡織處于中游外，其余均處于大盤中下游水平，反映出目前不僅僅是零售一個(gè)板塊，而是整個(gè)大消費(fèi)需求不振。

本周零售漲幅較好的均屬于未來轉(zhuǎn)型預(yù)期較大的，其中文峰股份主要是由于高送轉(zhuǎn)公告，宏圖高科和南京新百則是未來業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型預(yù)期，此外新世界、合肥百貨以及翠微等個(gè)股較好的表現(xiàn)，我們認(rèn)為和國企改革概念有關(guān)。整體零售板塊在基本面尚不支持轉(zhuǎn)型的前提下，每股收益無力大幅上揚(yáng)，我們估計(jì)未來將有更多企業(yè)通過轉(zhuǎn)型概念拉動(dòng)估值提升，從而抬高股價(jià)。