汽車自動變速箱國產化浪潮將至薦股

汽車：自動變速箱國產化浪潮將至 薦5股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

自動變速箱國產化前景廣闊，是目前汽車領域尚存的藍海市場。在車企和第三方變速箱企業推動下，國內自動變速箱產業鏈具備了發展土壤。短期內，我們建議關注率先獲益的萬里揚（0024 4）-CVT變速箱總成、雙環傳動（002472）-齒輪總成、寧波高發(60 788)-自動變速箱操縱器。中長期看，電磁閥、液壓閥板、電子泵等零部件也將進入國產化進程。

自動變速箱是汽車零部件尚存的藍海市場：日益擁堵的交通狀況和消費升級需求將持續推動我國乘用車自動變速箱的滲透率，而當前自主品牌自動變速箱滲透率不及40%，是未來自動變速箱主要需求方。據變速箱企業產能統計和需求測算，我們預計到2020年，我國自動變速箱仍存在200- 00萬套的需求缺口。

我國自動變速箱格局將呈現AT、CVT和DCT并存，三分天下：不同于歐美日發達國家，我國不會出現一種變速箱形式“一統天下”的格局。未來2- 年內，AT市場份額將逐步下降（目前市場份額超過60%），CVT和DCT市場份額提升，未來市場格局大致呈現AT、CVT、DCT的 : :4格局。主要原因在于：1）AT技術開發難度大，專利壁壘封鎖導致車企紛紛轉向DCT；2）小排量成為趨勢，CVT和DCT更適合小排量車型。

新能源汽車不會對自動變速箱帶來毀滅性顛覆：任何一種混合動力車型都是基于自動變速箱開發，無論是插電式混合動力還是普通混合動力，且如何解決發動機、電機和變速箱的匹配是混合動力技術的核心。純電動汽車中目前以單速變速箱為主，未來多擋變速箱為其發展趨勢，寶馬和特斯拉的新能源車型已經開始加裝多檔位自動變速箱，而此變速箱是完全基于自動變速箱。因此，新能源汽車同樣依賴自動變速箱。

金陵晚報田園圃 自動變速箱由離合機構、換擋機構、液壓系統和電控系統構成：自動變速箱是目前汽車零部件中復雜程度最高的產品（技術難度高于發動機），也是目前國產化率最低的產品。本報告對自動變速箱各部分構成，主要供應商和市場規模均作了詳盡分析。在各組成結構中，目前能實現規模量產的部件包括齒輪總成、機械油泵、液壓閥板、換擋操縱器。而液力變矩器、電磁閥、電控單元、離合器控制模塊等核心部件仍需依賴進口。