商業(yè)零售趨緩的增速與加劇的競(jìng)爭薦股了

商業(yè)零售：趨緩的增速與加劇的競(jìng)爭 薦1股 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

投資摘要：

行業(yè)表現(xiàn)回顧：

給你們做酬勞。”一位負(fù)責(zé)人說。這名負(fù)責(zé)人還表示 上周CS商貿(mào)零售指數(shù)上升 .82%，上證綜指上升1.90%，深證成指上升1.58%，跑贏上證綜指1.92pct，跑贏深證成指2.24pct。其中，CS百貨、CS超市、CS連鎖漲跌幅分別為 .50%、4.00%以及 .22%。

本周核心觀點(diǎn)：

今年是雙十一的十周年，從各大電商已推出的活動(dòng)方案來看嗎，在以往現(xiàn)金津貼、提前預(yù)售的基礎(chǔ)上，今年雙十一活動(dòng)更進(jìn)一步的走入線下。

天貓：發(fā)放百億購物津貼和十億現(xiàn)金紅包；首推雙11合伙人計(jì)劃，消費(fèi)者使用盒馬、口碑和餓了么等本地生活服務(wù)APP，或在銀泰、居然之家、大潤發(fā)等線下場(chǎng)景消費(fèi)均可積累能量，在雙十一當(dāng)天兌換無門檻紅包。合伙人計(jì)劃將阿里的零售生態(tài)圈全面打通，在消費(fèi)者吃喝玩樂的每個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化，加強(qiáng)雙十一活動(dòng)與線下場(chǎng)景的聯(lián)動(dòng)。

京東：限時(shí)推出千萬購物“京貼”；攜手60萬家線下門店參戰(zhàn)雙11，包括全國京東之家、便利店、無人超市、7FRESH等創(chuàng)新業(yè)態(tài)，也包括京東與紅豆、曲美等眾多品牌合作的創(chuàng)新門店。

蘇寧：好貨搶先購，推出提前秒殺和預(yù)促銷，形成促銷時(shí)段的拉長。

2017年雙十一當(dāng)日天貓實(shí)現(xiàn)總成交額1682億元，同比增長 9. 5%；客單價(jià)207.14元，同比增長12.75%。在17年消費(fèi)復(fù)蘇的背景下，雙十一首次出現(xiàn)總成交額增速的回升；消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)下，客單價(jià)首次實(shí)現(xiàn)同比增長。

2018年月社零總額27.4 萬億元，同比增長9. %，yoy-1.1pct，盡管居民仍存在消費(fèi)提質(zhì)的需求，但在宏觀經(jīng)濟(jì)、收入增速趨緩和外部杠桿整頓的沖擊下，消費(fèi)總量持續(xù)面臨下行壓力。消費(fèi)升級(jí)和降級(jí)的分層現(xiàn)象有望在雙十一同時(shí)體現(xiàn)，客單價(jià)的增長或?qū)⒎啪彙?/p>

同時(shí)，今年雙十一有望表現(xiàn)出電商拓展的放緩和平臺(tái)間競(jìng)爭的加劇。一方面，電商走高的獲客成本背后是市場(chǎng)規(guī)模增長的降速，新增市場(chǎng)的主要來源三四線城市及農(nóng)村地區(qū)受棚改貨幣化退出的沖擊，消費(fèi)能力的削弱影響仍在延續(xù)，月鄉(xiāng)村零售增速為10.4%，yoy-1.7pct。預(yù)期今年電商渠道的開拓將放緩，往年雙十一對(duì)市場(chǎng)容量的拓寬將轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)存量市場(chǎng)的爭奪。