川財證券更加積極的貨幣財政政策助力保增長嗎

川財證券：更加積極的貨幣財政政策助力保增長 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

事件國務院總理李克強7月23日主持召開國務院常務會議，部署更好發揮財政金融政策作用，支持擴內需調結構促進實體經濟發展；確定圍繞補短板、增后勁、惠民生推動有效投資的措施。

點評更加積極的財政政策配合合理充裕的貨幣政策，保持經濟運行在合理區間。國務院常務會議的召開，明確了“保增長”重新成為未來一段時間內財政政策和貨幣政策的主軸。會議全面考慮了外部環境不確定條件下，實體經濟發展問題。

絕對不能向養殖池塘滲入鉛、汞、金屬、油和生活垃圾。 最近獲得美國一家投資機構1億元投資的盱眙龍蝦集團公司有關人士稱 會議否定了搞“大水漫灌”式強刺激，要求根據形勢變化相機預調微調、定向調控，財政金融政策要協同發力，更有效服務實體經濟，更有力服務宏觀大局。

更加積極的財政政策重點放在擴大內需。核心是研發減稅和促進有效投資穩定增長，利好基建相關行業。減稅方面，一是擴大減稅主體，將企業研發費用加計扣除從科技型中小企業擴大到所有企業，初步測算全年可減稅650億元；二是加快抵退稅返還速度，對已確定的先進制造業、現代服務業等增值稅留抵退稅返還的1130億元在9月底前要基本完成。促進投資方面，一是通過“放管服”改革，促進民間投資，在交通、油氣、電信等領域推介一批以民間投資為主、投資回報機制明確、商業潛力大的項目；二是加快對外開放，鼓勵外商投資，加快已簽約外資項目落地；三是推動基礎設施建設，加快今年1.35萬億元地方政府專項債券發行和使用進度，在推動在建基礎設施項目上早見成效，同時對接發展和民生需要，推進建設和儲備一批重大項目。

合理充裕的貨幣政策重點轉向支持經濟發展，保持適度的社會融資規模，利好小微企業及明確債轉股。會議要求疏通貨幣信貸政策傳導機制，重點關注中小微企業的資金支持、在建項目資金需求和僵尸債務出清。支持中小企業融資方面，一是抓緊落實貸款利息免征增值稅；二是鼓勵商業銀行發行小微企業金融債券，豁免發行人連續盈利要求；三是加快國家融資擔保基金出資到位，努力實現每年新增支持15萬家（次）小微企業和1400億元貸款目標。對于大中企業融資需求，要引導金融機構將降準資金用于市場化債轉股，有效保障在建項目資金需求。督促地方盤活財政存量資金，引導金融機構按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求，對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾。

債務出清方面，要堅決出清“僵尸企業”，減少無效資金占用。繼續嚴厲打擊非法金融機構及活動，守住不發生系統性風險底線。

風險提示：政策出現超預期變動；經濟復蘇不及預期；出現黑天鵝事件。