建材水泥價格超預期上漲薦股的

建材：水泥價格超預期上漲 薦4股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

據數字水泥，本周水泥價格繼續超預期上漲，全國均價和重點區域價格均已達到或超過本輪周期以來高點，往后展望個月，水泥行業景氣度仍將維持高景氣；主要還是來自供需關系——需求方面地產新開工仍保持向上的態勢，目前地產庫存仍然不高，預計新開工高景氣仍能持續幾個月；供給方面到2019年 月份之前水泥行業大面積錯峰生產，尤其今年浙江、安徽和江蘇部分地區突發強制性限產，供給繼續處于收縮態勢。需要注意的是，玻璃價格月旺季不旺，9月份價格微漲2元/噸，10月份價格下跌45元/噸，主要還是來自新產能和冷修復產產能的釋放，供給格局不如水泥使得價格表現較弱。

行業上市公司三季報均已披露完，值得關注的幾點：（1）全行業來看，2016年至今，建材行業上市公司的收入和利潤已經連續9個季度保持正增長，在去年高增長的基礎上，建材行業前三季度收入、凈利潤同比繼續大幅增長（收入+ 6%，歸母凈利增+88%，扣非凈利+100%）；（2）水泥行業的毛利率、周轉率、ROE均處于歷史新高位置，玻璃行業毛利率和ROE同比有回落，裝飾建材行業毛利率、資產周轉率、ROE同比有下滑。（ ）山東藥玻、長海股份、中國巨石、石英玻璃雙龍頭業績數據都有亮點。

作者： 投資策略上，我們中線繼續看好“特種玻璃”領域：

長海股份，基本面和估值雙拐點；山東藥玻，產品升級、定價顯現；石英玻璃龍頭，半導體光纖重要輔材，國產替代加速。

海螺水泥和華新水泥：水泥行業未來個月行業仍將維持高景氣，且具備超預期可能；2019年來看，宏觀經濟即使回落，不過由于水泥行業明年新增產能也很少，斜率應該也會比較平緩，而且龍頭公司海螺水泥和華新水泥估值足夠便宜，年內具備絕對收益。

風險提示：宏觀經濟繼續下行風險，貨幣房地產等宏觀政策大幅波動風險，行業新投產能超預期風險，原材料成本上漲過快風險，能源結構轉變過快風險，公司管理經營風險。