汽車關注日系車被替代的機會的

汽車：關注日系車被替代的機會 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

報告摘要：

10月份，汽車銷量同比增長5. 2%，回到增長軌道。10月，汽車銷售160.60萬輛，環比僅下降0.7 %，同比增長5. 2%。其中，乘用車銷售129.89萬輛，環比下降1.27%，同比增長6.40%。商用車銷售 0.71萬輛，環比增長1.6 %，同比增長0.99%。符合我們的預期。

建議關注兩個問題：一是SUV銷量增速環比下降；二是貨車銷量增長的持續性。10月SUV銷量僅增長12.4 %，而月同比增長27. 0%，比月增速下降1.72個百分點。另外，10月，貨車銷量同比增長6.12%，也值得留意。

10月份，日系車銷量繼續大幅下滑，汽車行業競爭格局發生明顯變化。月度銷量自2009年以來首次低于10萬輛，市場占有率首次跌破10%。本月日系車共銷售9.89萬輛，與9月份相比，環比下降 8.22%，同比下降59.41%，降幅繼續擴大。包括自主品牌的其它車系替代日系車趨勢明顯。德系、美系、韓系、法系乘用車銷量環比增速均超過20%，受惠最大的德系車，環比增速超過 0%，受惠最小的是自主品牌，環比增速僅為4.22%。

維持汽車股“優于大勢”的投資評級。建議關注日系車被替代而受惠的汽車股。我們判斷，中日釣魚島之爭短期內不會結束，由于中國居民購車的意愿仍很強烈，建議投資者關注日系車被替代而帶來的投資機會。

勒布朗 投資風險：宏觀經濟環境繼續惡化、汽車行業競爭進一步加劇。