汽車(chē)關(guān)注新能源汽車(chē)與智能互聯(lián)薦股牛

汽車(chē)：關(guān)注新能源汽車(chē)與智能互聯(lián) 薦5股 - 0 類(lèi)別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

投資要點(diǎn)：

行業(yè)基本面情況1）2015年前兩月汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售 91.29萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.27%，增速保持穩(wěn)健。其中，SUV同比增長(zhǎng)46.17%，保持高速增長(zhǎng)。新能源汽車(chē)前兩月累計(jì)產(chǎn)量1.19萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5倍，繼續(xù)加速爆發(fā)。2）2015年以來(lái)，以A級(jí)車(chē)為主的車(chē)市價(jià)格波動(dòng)仍處于合理范圍內(nèi)；廠商庫(kù)存因淡季而處于低位；原材料成本繼續(xù)低位徘徊。 ）政策上，新能源汽車(chē)后續(xù)支持政策將持續(xù)推動(dòng)新能源汽車(chē)加速普及；以一汽集團(tuán)為代表的國(guó)企改革仍是看點(diǎn)。4）我們維持年報(bào)觀點(diǎn)不變：汽車(chē)板塊業(yè)績(jī)?cè)诮K端需求穩(wěn)定、成本明顯改善的背景下將實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，利潤(rùn)率將持續(xù)提升。

行業(yè)走勢(shì)與估值2015年以來(lái)，汽車(chē)板塊大幅跑贏大盤(pán)19.74個(gè)百分點(diǎn)。目前行業(yè)TTM市盈率21倍，乘用車(chē)板塊15倍，估值溢價(jià)率有所回升，但仍處于歷史合理區(qū)間。

我們認(rèn)為，今年在新能源汽車(chē)政策持續(xù)加碼、節(jié)能減排技術(shù)滲透率快速上升、后市場(chǎng)及互聯(lián)汽車(chē)動(dòng)作持續(xù)推進(jìn)的背景下，行業(yè)估值仍具備向上空間。

板塊投資邏輯與評(píng)級(jí)1）我們認(rèn)為，在后續(xù)新能源汽車(chē)政策陸續(xù)出臺(tái)以及車(chē)企積極進(jìn)行商業(yè)模式創(chuàng)新的背景下，今年新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量將至少實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)，維持行業(yè)“看好“評(píng)級(jí)。同時(shí)，我們堅(jiān)持之前的觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)未來(lái)政策有望出臺(tái)統(tǒng)一規(guī)范與支持具備超高性?xún)r(jià)比的低速電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)，滿(mǎn)足城郊、縣鄉(xiāng)農(nóng)村用車(chē)需求，從而使低速電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)真正迎來(lái)蓬勃發(fā)展的春天。2）領(lǐng)導(dǎo)人重視節(jié)能減排，我們預(yù)計(jì)今年政府將加強(qiáng)對(duì)機(jī)動(dòng)車(chē)節(jié)能減排的工作力度。因此，我們?nèi)钥春靡园l(fā)動(dòng)機(jī)、底盤(pán)、車(chē)身為主的輕量化、發(fā)動(dòng)機(jī)渦輪增壓、SCR、高壓共軌及VVT等傳統(tǒng)節(jié)能減排技術(shù)的中長(zhǎng)期應(yīng)用與推廣前景。目前眾多汽車(chē)零部件公司紛紛開(kāi)始涉足相關(guān)領(lǐng)域，維持零部件板塊“看好“評(píng)級(jí)。 ）堅(jiān)持年報(bào)觀點(diǎn)不變：我國(guó)汽車(chē)后市場(chǎng)將迎來(lái)快速發(fā)展期。其中，二手車(chē)電商及后市場(chǎng)零部件O2O是當(dāng)下比較成熟的模式，在“互聯(lián)+”的大趨勢(shì)下將優(yōu)先快速發(fā)展。目前二級(jí)市場(chǎng)涉及汽車(chē)后市場(chǎng)的主要為汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商及部分零部件公司，維持汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)服務(wù)板塊“看好”評(píng)級(jí)。4）國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求升級(jí)及新能源汽車(chē)的快速普及使得汽車(chē)智能化與互聯(lián)化的趨勢(shì)明晰，以車(chē)聯(lián)為代表的智能互聯(lián)技術(shù)將憑借大數(shù)據(jù)云計(jì)算以C2B模式搶占客戶(hù)流量并最終變現(xiàn)，未來(lái)發(fā)展空間大。我們看好優(yōu)先涉足智能車(chē)聯(lián)的標(biāo)的，比如上汽集團(tuán)、國(guó)機(jī)汽車(chē)、美羅藥業(yè)、均勝電子、海馬汽車(chē)等。

微博是移動(dòng)互聯(lián)的殺手級(jí)應(yīng)用 推薦標(biāo)的綜上分析，二季度推薦標(biāo)的為：1）乘用車(chē)經(jīng)銷(xiāo)服務(wù)公司美羅藥業(yè)（廣匯汽車(chē)借殼上市）、龐大集團(tuán)；2）零部件標(biāo)的精鍛科技、均勝電子及浩物股份。

行業(yè)基本面無(wú)憂(yōu)，關(guān)注新能源汽車(chē)與智能互聯(lián)