廣發證券月應關注各行業前期低估值或股覆蓋

建筑諸多位置發生病害。 廣發證券：11月應關注各行業前期低估值或股價較低股票的補漲 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

量化行業配置模型最新觀點在因子方面，PE和一致預期PE十月有相當出色的表現，特別是預期PE，單因子的收益由上月的-2.66%變為當月的13.68%。分析其中原因，我們覺得是由于大盤的上漲帶動了前期低估值行業的回升，而反彈最厲害的則是PE相對較低的行業。所以該兩因子值得后續跟蹤。根據日最新收盤價對各因子進行綜合打分，得分最高的四個行業為采掘，交運設備，家用電器和交通運輸，建議超配。而紡織服裝，醫藥生物，農林牧漁和信息服務得分較低，建議低配。10月出來的宏觀經濟數據表明國內經濟持續向好，前期低估值行業還是會有一定的上升空間，建議重點關注PE和預期PE都得分為5的交通運輸行業。而上月我們強烈推薦的有色金屬行業在10月有很出色的表現，但估值已經偏高，投資價值有所回落，建議謹慎投資。

行業內量化選股模型10月表現喜人本月量化模型總體表現優秀。除了在交運設備行業得到負收益差以外，其余9個行業量化模型均能獲得正收益差。其中模型在建筑建材行業下的選股表現最為優秀，已連續5月獲得正收益差，建議投資者強烈關注模型在該行業下的投資信號。模型在醫藥行業近期表現向好，已連續三月獲得正收益差。

11月應關注各行業前期低估值或股價較低股票的補漲受外圍股市上升以及資源類價格上升的影響，滬深股市10月迎來開門紅。隨后上證指數放量上漲，一舉突破3000點大關，最終實現12.17%的單月收益。縱觀10月各行業的因子權分配，我們發現當月估值類因子與中長期股價反轉類因子的有效性開始顯現。特別是“預測市盈率”因子，它在電子元器件，醫藥生物和食品飲料行業本月權重分配排名靠前，下月值得關注。六個月與十二個月估值反轉因子則對信息設備，輕工制造和金融服務行業影響較大。

各行業下持續有效的財務因子電子元器件行業內，“經營活動產生的現金流量凈額”當月權重排名回落到第二位，但回顧該因子以往的權重分配，我們覺得它對行業的影響是不容忽視的。“長期債務與營運資金比率”因子在建筑建材行業的權重連續兩月超過40%，而且量化模型在該行業的成功率極高，所以投資者應好好運用該因子。“存貨周轉率”因子本月在房地產行業權重排名第一位，投資者應繼續關注！