建材水泥價格下跌玻璃回漲薦股嗎

建材：水泥價格下跌玻璃回漲 薦4股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

日企：為何能壟斷我們十年 報告摘要水泥：雨水影響下需求恢復緩慢，價格持續回落跌幅擴大。受雨水天氣影響，全國多數地區需求恢復較慢，水泥出貨清淡，上海、浙江、江蘇、福建、江西、河南和貴州等地水泥價格下跌元/噸，庫存有所上升?？紤]到未來一周南方雨水天氣仍然較為頻繁，市場需求啟動或受到影響，我們認為需求啟動前各地水泥價格仍將繼續回落，但由于需求在天氣放晴后預計恢復且部分企業欲延長錯峰生產控制供給，我們預計水泥價格下跌幅度將有所縮窄。如果水泥行業能夠避免節后復工時的無序大規模降價，則將為2019年水泥價格走勢奠定良好基礎；玻璃：出貨情況有所好轉，會議提振下價格上漲。盡管雨水天氣下需求啟動晚于往年，但由于下游深加工企業逐漸開工及運輸逐步恢復，上周玻璃企業總體出貨有所好轉，會議提振下各企業協同執行情況較好，部分企業報價有所提升，全國白玻價格環比上升5元/噸。隨著需求預計逐漸回暖且華南會議后華南企業預計提漲，我們預計短期內玻璃價格總體將穩中有升，但由于部分產能有復產計劃且 月四川宜賓威利斯預計投產，供給側對價格造成的壓力仍然需要關注；玻纖：價格低位維穩，后期仍存一定降價風險。在前期價格調整后上周粗紗及電子紗價格總體低位維穩，但受陰雨天氣影響，整體供需仍顯清淡。我們預計短期內由于降價促銷后庫存有所降低且需求恢復后可能出現集中提貨現象，玻纖價格將總體保持穩定，但后期由于產能釋放價格仍存一定壓力。我們認為行業拐點尚未來臨，1H19隨著新增產能的釋放，玻纖粗紗及細紗價格將進一步承壓，但考慮到行業差異化的發展趨勢，我們認為行業盈利將進一步分化，頭部企業產品價格及盈利受到的影響會相對較小；國家發布大灣區規劃，廣東水泥需求成長性有望得到支撐。上周國家發布大灣區規劃。根據我們統計，粵港澳大灣區在經濟體量上已經不亞于世界三大灣區，但在人均指標上與三大灣區差距明顯，未來發展空間較大，有希望成為世界一流灣區。同時，大灣區內部九市二區發展較為不均衡，因此我們認為基建互聯互通將成為灣區建設的重要載體。根據我們不完全統計，目前已公布擬建鐵路、機場、過江通道重點項目每年將帶來1640萬噸左右的水泥需求，占兩廣水泥產量的%左右，考慮到其余公路及市政項目，我們認為大灣區對兩廣水泥需求的提振將大于上述數字，因此我們認為大灣區的建設將支撐兩廣水泥的成長性；有效供給增加風險不容忽視。上周福建水泥啟動舊窯（合計4 00t/d）拆除工作準備新建一條4500t/d生產線，同時江西公布一個產能置換項目。我們認為由于所淘汰的生產線多為2000t/d以下利用率較低的僵尸產能，產能置換將增加水泥行業有效供給且部分跨省產能置換可能打破地區平衡，因此產能置換將逐漸成為水泥行業供給側的最大威脅；投資建議：推薦冀東水泥、再升科技、海螺水泥、塔牌集團。建議關注旗濱集團、信義玻璃-H。