國金證券格林斯潘難題再現(xiàn)覆蓋

國金證券：格林斯潘難題再現(xiàn) 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

是不是很無規(guī)律呢 重點(diǎn)關(guān)注：

“格林斯潘難題”時隔10年再現(xiàn)。2015年12月17日，美聯(lián)儲宣布加息25基點(diǎn)，結(jié)束了美國長達(dá)7年的零利率政策，也是近10年來美聯(lián)儲首次加息。加息宣布后，美國10年期國債收益率小幅上揚(yáng)，但僅僅過了數(shù)小時，美國國債的利率曲線就開始進(jìn)一步走平，短期的2年期國債收益率跟隨利率上揚(yáng)，但10年期和30年期國債收益率幾乎未收到影響，30年期國債與2年期國債收益率利差進(jìn)一步縮小至200bp以下，創(chuàng)近9個月新低。12月29日，美國10年期國債收益率上升3個基點(diǎn)，2年期國債收益率則上升7個基點(diǎn)，兩者之間利差降至120基點(diǎn)下方，接近八年來最低水平。“格林斯潘難題”再現(xiàn)！所謂“格林斯潘難題”是指美聯(lián)儲加息后，短期利率雖然跟隨政策利率上行，但長期利率卻基本不受影響的情況，在10年前由時任美聯(lián)儲主席格林斯潘提出。當(dāng)時，美聯(lián)儲上調(diào)了短期利率，但美國的長期利率卻進(jìn)一步走低。

當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將出現(xiàn)“格林斯潘”難題的原因主要?dú)w咎于國內(nèi)不斷上升的房地產(chǎn)市場和國際上中國、日本等經(jīng)濟(jì)體對美國中長期國債的不斷增持。格林斯潘的繼任者伯南克對此的解釋為，一些亞洲國家和產(chǎn)油國的高儲蓄可以吸收美國國債。