外匯局答一財記者問貨幣政策正常化對我國的了

4月19日，國家外匯管理局國際收支司司長、發(fā)言人王春英回答第一財經(jīng)提問時表示，未來如果全球經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，主要經(jīng)濟體貨幣政策正常化將是必然選擇，但對我國的影響依然可控。

王春英表示，此次全球經(jīng)濟復(fù)蘇是一個緩慢的過程，并且還存在不穩(wěn)定、不確定因素，主要央行貨幣政策調(diào)整將是溫和、漸進的過程。主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策正常化進程不同，將會繼續(xù)對美元匯率形成下行壓力。我國經(jīng)濟基本面持續(xù)較好，金融市場運行總體穩(wěn)健，市場主體對美聯(lián)儲等貨幣政策調(diào)整的適應(yīng)能力和應(yīng)對經(jīng)驗進一步提升，有助于積極化解外部環(huán)境變化的影響。

以下為文字實錄：

他是有孤寂感。舉國農(nóng)業(yè)仍在學(xué)大寨 第一財經(jīng)：目前全球主要央行先后實施或考慮貨幣政策正常化，想了解一下這些外部政策因素對我國跨境資金流動會有哪些影響？謝謝。

王春英：過去幾年，隨著全球經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇，發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整主要經(jīng)歷了兩個階段，對全球匯市和國際資本流動產(chǎn)生了不同影響。第一個階段，主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策明顯分化。美國經(jīng)濟率先復(fù)蘇，失業(yè)率持續(xù)下降，美聯(lián)儲逐步退出量化寬松貨幣政策并啟動加息；由于經(jīng)濟依然低迷，歐元區(qū)、日本等經(jīng)濟體央行繼續(xù)實施寬松貨幣政策。這種經(jīng)濟運行和貨幣政策方向上的較大差異，導(dǎo)致美元匯率出現(xiàn)較快升值，我們看到2014年下半年到2017年初，美元指數(shù)從80左右升破103，最高漲幅近30%，使得新興經(jīng)濟體在這一階段普遍面臨貨幣貶值和資本外流壓力。

第二個階段，主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策趨同但進程有所不同。從2016年起，歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭開始好轉(zhuǎn)，歐央行開始啟動貨幣政策正常化，逐步降低購債規(guī)模，并計劃在未來停止購債。2017年后，歐元區(qū)政治穩(wěn)定性有所增強。同時，英國、加拿大等國央行開始加息。在此情況下，市場對歐元區(qū)等經(jīng)濟體復(fù)蘇和貨幣政策調(diào)整的預(yù)期增加。對美國政府政策的期待有所減弱、更趨理性，總體上壓制了美元的升值勢頭，2017年美元指數(shù)回落9.9%，這期間新興經(jīng)濟體貨幣貶值和資本流出壓力明顯緩解，我國跨境收支也趨向基本平衡。由此可見，全球主要央行貨幣政策正常化在不同階段會產(chǎn)生不同的傳導(dǎo)效應(yīng)，對國際匯市和資本流動的影響也不一樣，目前的情形仍有助于中國國際收支保持基本平衡。

未來如果全球經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，主要經(jīng)濟體貨幣政策正常化將是必然選擇，但對我國的影響依然可控。第一，此次全球經(jīng)濟復(fù)蘇是一個緩慢的過程，并且還存在不穩(wěn)定、不確定因素，主要央行貨幣政策調(diào)整將是溫和、漸進的過程。

第二，主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策正常化進程不同，將會繼續(xù)對美元匯率形成下行壓力。如市場預(yù)期美聯(lián)儲加息進程已經(jīng)進入后半段，歐元區(qū)等其他主要經(jīng)濟體貨幣政策正常化剛剛開始，這也能夠避免全球流動性過快收緊。

第三，我國經(jīng)濟基本面持續(xù)較好，金融市場運行總體穩(wěn)健，市場主體對美聯(lián)儲等貨幣政策調(diào)整的適應(yīng)能力和應(yīng)對經(jīng)驗進一步提升，有助于積極化解外部環(huán)境變化的影響。

因此，總的來說，對于全球主要經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整的影響需要客觀分析、密切關(guān)注，當(dāng)前我國國際收支運行狀況也能夠更好地適應(yīng)有關(guān)變化。謝謝。