長城證券美二季度強勁上修美元繼續走了

長城證券：美二季度GDP強勁上修 美元繼續走強 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

貴金屬市場進入傳統的消費旺季，9月也是黃金上漲概率最大的月份，在歐洲央行資產購買預期刺激，以及俄烏地緣沖突不斷的背景下，關注貴金屬相關標的交易性機會。

外匯市場:1）美元指數：美國經濟數據對美元偏利好，美元指數繼續上漲，截止8月29日，美元指數收于82.72，周漲0.47%。美國經濟數據較歐元區強，市場在預期美聯儲何時加息的同時也在預期歐洲央行何時采取資產購買計劃，歐元區和美國經濟數據現分化，貨幣政策預期也在分化，預計美元指數有望繼續上漲。2）美元與其他貨幣：歐元區經濟數據相對較弱，失業率居高不下，第三大經濟體陷入通縮加之德拉吉在央行年會上發表鴿派講話，歐元兌美元繼續下跌，收于1. 1 ，周跌0.85%；英鎊兌美元連續數周下滑后，本周小幅反彈，收于1.6596，周漲0.19；日元則在避險情緒提振下，跌幅有限，美元兌日元收于104.07，周漲0.14%。

）聯儲資產：美聯儲資產負債規模小幅增加，所持國債繼續增加45. 7億美元、所持MBS減少 5.89億美元，總資產則微增8億美元至4.4572萬億美元。

基本金屬：1）價格：基本金屬走勢分化明顯，銅主要受美元走強和供應過剩預期壓制，倫銅周跌1.86%；鋁則受短期供應偏緊影響，繼續上漲，倫鋁1.41%；鉛、鋅和鎳則繼續呈震蕩走勢，周漲跌幅分別為-0.75%、+0. %和+0.24%；倫錫則走勢持續偏弱，周跌1.54%。2）CFTC持倉：

8月26較8月19日，COMEX銅投機多頭增加219 張至4625 張，投機空頭下降4048張至46126張，投機凈頭寸由空轉多為127。雖然從投機頭寸上看，投機力量對COMEX銅看空情緒降溫，但美元走強以及供給端過剩預期均壓制銅價，預計近期倫銅將維持弱勢。

稱這樣可以解決長期困擾棉紡等行業“高征低扣”（增值稅征17%扣13%）問題 貴金屬：1）價格：俄烏沖突、歐洲央行資產購買計劃預期和黃金現貨溢價利好貴金屬市場，美國二季度GDP以外強勁上修利空貴金屬市場。總體來看，消息面對貴金屬市場偏利多。本周，貴金屬市場震蕩上升，截止8月29日，COMEX黃金收于1288美元/盎司，周漲0.61%；COMEX白銀收于19.51美元/盎司，周漲0.64%。2）ETF持倉：截止8月29日黃金ETF持倉量為2556萬盎司，較上周下降16. 5萬盎司，白銀ETF的持倉量為 152.82萬盎司，較上周增加124.72萬盎司。 ）CFTC持倉：8月26日較8月19日，COMEX黃金投機多頭大幅下降11824張至172022張，投機空頭增加1298 張至5885 張，投機凈多頭大幅下降24807張至11 169張。白銀投機多頭增加幅度不及空頭持倉增加幅度，投機凈多頭減少1627張至22524張。貴金屬市場進入傳統的消費旺季，9月也是黃金上漲概率最大的月份，在歐洲央行資產購買預期刺激，以及俄烏地緣沖突不斷的背景下，預計黃金白銀價格反彈。