汽車(chē)補(bǔ)貼換擋后趨勢(shì)平穩(wěn)薦股計(jì)劃

汽車(chē)：補(bǔ)貼換擋后趨勢(shì)平穩(wěn) 薦6股 類(lèi)別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

本期投資提示：

整體銷(xiāo)量同比穩(wěn)健增長(zhǎng)，乘用車(chē)市場(chǎng)回暖，插混占比提升。2018年8月10日，中汽協(xié)發(fā)布新能源汽車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)。7月份新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為8.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)47.7%，環(huán)比下降0.9%；月份累計(jì)銷(xiāo)量為49.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)97.1%。7月乘用車(chē)銷(xiāo)量7.4萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，占比88%，商用車(chē)銷(xiāo)量為1.0萬(wàn)輛，占比12%；純電動(dòng)車(chē)型銷(xiāo)量為6.0萬(wàn)輛，占比72%，插電混動(dòng)車(chē)型銷(xiāo)量為2. 萬(wàn)輛，占比28%，繼續(xù)提升。

一起分憂你在飛仙里的喜與悲、痛與淚、愛(ài)與恨。現(xiàn)在只要在”月老“NPC處點(diǎn)擊”我要征婚“就可以看到飛仙世界里同樣在等待另一半的玩家 乘用車(chē)A0+A級(jí)占比持續(xù)提升，插混車(chē)型走強(qiáng)。乘聯(lián)會(huì)口徑7月份新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量為7.08萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)64%，環(huán)比持平；月新能源乘用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量42. 1萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)114%。其中A00級(jí)別電動(dòng)車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售17. 7萬(wàn)臺(tái)，貢獻(xiàn)了主要增量；A0+A級(jí)占比持續(xù)提升。從動(dòng)力類(lèi)型看，插混乘用車(chē)同比增速走強(qiáng)，7月份插混乘用車(chē)銷(xiāo)量為2. 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)129%。從車(chē)型級(jí)別看，A0+A級(jí)車(chē)占比60%，份額持續(xù)提升。從車(chē)企來(lái)看，比亞迪、北汽月累計(jì)銷(xiāo)量分別為9.02、6.67萬(wàn)臺(tái)，繼續(xù)保持領(lǐng)先。

商用車(chē)階段性走弱，純電動(dòng)車(chē)型主導(dǎo)增長(zhǎng)。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2018年7月新能源商用車(chē)銷(xiāo)量為1.0萬(wàn)輛，同比下降18. %，環(huán)比下降10.5%。其中，純電動(dòng)商用車(chē)銷(xiāo)量為1.0萬(wàn)輛，同比下降1 .7%，環(huán)比下降10.7%。月份新能源商用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量為6.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)55.5%。其中，純電動(dòng)商用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量為6.4萬(wàn)輛同比增長(zhǎng)65%；插電混動(dòng)商用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量為0.4萬(wàn)輛，同比下降21.1%。我們認(rèn)為商用車(chē)市場(chǎng)總體平穩(wěn)，階段性走弱有4、5月沖量影響，Q4需求重振無(wú)需擔(dān)心。

核心觀點(diǎn)：一線車(chē)企主流車(chē)型供給提升推動(dòng)真實(shí)需求增長(zhǎng)。從近幾月數(shù)據(jù)看，兩個(gè)趨勢(shì)不斷得到驗(yàn)證：第一，高端乘用車(chē)占比持續(xù)提升：6、7月乘用車(chē)銷(xiāo)量前三車(chē)型皆為A級(jí)車(chē)；第二，一線車(chē)企爆款增加，比亞迪、上汽、北汽多款車(chē)型輪登銷(xiāo)量前五，一線車(chē)企的主流車(chē)型給了消費(fèi)者更多選擇。我們認(rèn)為一線車(chē)企主流車(chē)型供給增加是推動(dòng)真實(shí)需求增長(zhǎng)的必要條件，隨著這些車(chē)型的供應(yīng)能力繼續(xù)增強(qiáng)，非限購(gòu)、非運(yùn)營(yíng)類(lèi)真實(shí)需求有望真正爆發(fā)。

投資建議：補(bǔ)貼換擋后總體銷(xiāo)量平穩(wěn)，我們認(rèn)為后續(xù)月份主流車(chē)企A級(jí)乘用車(chē)將繼續(xù)放量，而經(jīng)過(guò)2- 個(gè)月的更新?lián)Q代，A00車(chē)型在月份有望再次上量，銷(xiāo)量數(shù)據(jù)有望逐月走強(qiáng)。

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