方正證券時間之窗再次開啟

方正證券：時間之窗再次開啟 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

【投資要點(diǎn)】

1、自11月中旬大盤回落開始，經(jīng)過4周的調(diào)整，市場再次進(jìn)入可以考慮做多的時間窗口。這一規(guī)律2016年初以來較為有效，首次發(fā)生在2016年4月至5月，第二次在2016年12月至2017年1月，第三次則發(fā)生在今年的4月至5月，而這次應(yīng)該從11月14日或22日開始至12月14日或12月22日，故從下周起大盤再次進(jìn)入可以考慮做多的觀察之窗，需密切關(guān)注市場變化。

2、對照過往，未來兩周一要注意大盤周K線實體是否顯著收窄，比如滬市周線實體在10個點(diǎn)左右；二要看是否出現(xiàn)地量，比如全市場日成交金額3000億元左右；三要看領(lǐng)先指數(shù)是否率先企穩(wěn)，重點(diǎn)看深成B指及中證100。

3、上周市場明顯有護(hù)盤行為，包括IPO籌資總額創(chuàng)了7月份以來新低，北上資金也在高拋低吸白馬藍(lán)籌，使得白馬藍(lán)籌公司走勢相對抗跌，不過考慮到自高位調(diào)整以來，白馬藍(lán)籌股調(diào)整幅度普遍大于15%，上方拋壓較大，短期再次走出新的上升趨勢不易，最理想的走勢是橫盤震蕩，以時間換空間，通過業(yè)績釋放化解估值壓力。

4、需要注意的是，今年市場發(fā)生了深刻變化，簡單類比過往歷史將面臨一定風(fēng)險，市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整是否結(jié)束尚不能下結(jié)論，要做好隨著國際化進(jìn)程的深入，市場流動性進(jìn)一步向藍(lán)籌傾斜的準(zhǔn)備。另外，許多商譽(yù)占比高企的公司是上輪多頭行情給市場留下的隱患，中小創(chuàng)在這方面是重災(zāi)區(qū)，相關(guān)個股即便進(jìn)入風(fēng)口也只能做做波段，手游板塊是個典型。

與去年的高考大綱相比 5、即便這次時間之窗再次有效，進(jìn)入左側(cè)交易階段，從防范風(fēng)險的角度看，要嚴(yán)格控制倉位，左側(cè)交易有試盤意味，也有賭的成分，另外不妨將個股選擇的重點(diǎn)放在被錯殺、未來兩周下跌趨勢趨緩、預(yù)期及質(zhì)地較好、買點(diǎn)顯現(xiàn)的二線好公司，包括周期股及科技股。至于能否加倉至中性水平以上，則要耐心等待右側(cè)交易信號的出現(xiàn)，即，日線突破34日均線，成交量開始放大，各指數(shù)相互印證。

6、模擬組合計劃：上周逢高調(diào)出招商銀行，逢低調(diào)入保利地產(chǎn)（600048）、紫光國芯（002049），下周持倉觀察，當(dāng)持倉個股出現(xiàn)7%左右的虧損將止損調(diào)出，倉位繼續(xù)控制在中性偏低水平。

7、風(fēng)險提示：市場熱點(diǎn)缺失；滬市有效跌破3200點(diǎn)。