多因素交織油價仍堅強牛

(,)阿思達克通訊社6月11日訊，據《時報》最新報道稱，摩根士丹利將以2億美元出售旗下存儲和運輸公司TransMontaigne。這不僅終結它長期以來作為華爾街最大石油交易商的地位，也讓它在實質上退出現貨市場。分析人士指出，此舉實際是打壓油價的手段之一，不過由于原油的不可替代性強，油價不會輕易回落。進入本月下旬后，季節性因素將更多的利多原油價格，年底油價能否堅挺仍屬未知。

從摩根大通、德銀到高盛、巴克萊到現在的摩根士丹利，這些國際大投行們紛紛在減持旗下現貨商品部門或退出大部分業務，日益增強的監管壓力正在重塑大宗商品市場。

“目前這些投行正逐漸撤出原油市場，但油價還是跌不下去。”世元金行高級研究員肖磊表示，根本原因在于人類發展的瓶頸問題，可替代能源前途光明，但解決不了現實問題。中國去年賣出兩千多萬輛汽車，但新能源汽車僅售出不到2萬輛。全球無論從軍事、交通還是日常生活用品，原油的可替代性很小。

石油輸出國組織成員國代表們幾乎確定將在本周會議上保持原油產量上限不變。然而，市場真正關心的焦點是阿拉伯是否會將原油產量提升至紀錄高位，以回應全球原油供應短缺。此前OPEC決定維持3000萬桶的日產量目標，沙特、安哥拉及此前表示不希望該目標發生變動。

雖然美國的原油產量已經因為“頁巖氣革命”的推動而達到了歷史最高水平，但這卻無法抵消其他國家產能因種種原因受挫的影響。在此狀況下，OPEC此后的探討焦點料將由限產轉為增產，而儲備產能最高且局勢穩定的沙特被認為最可能擔起這一重任。

OPEC主要顧問機構經濟委員會在6月5日評估原油供需水平時表示，當前原油產出水平是適當的。國際能源署(IEA)此前則稱，OPEC需要提升原油產量，以滿足下半年全球每日3070萬桶的原油需求。

市場真實需求將逐步放大 美國過去打壓油價包括調查高盛等投行，肖磊認為目前方式可以總結為以下三部曲：鼓吹可替代能源；督促歐佩克增產；聯合幾個盟友釋放原油儲備?，F在是走到第一步和第二步。

油價短期將守住年初來漲勢，三季度后可能出現回落

雖然原油進入今年以來，受到北美極寒天氣影響至今累計上漲超過4%，但此前兩周連續陰跌，直到近日受到美國非農就業數據以及中國出口數據提振的影響，油價小幅上漲。

“世界主要經濟體政策經濟數據和政策利好，以及即將帶來的夏季消費，是此輪油價上漲的最直接原因，”能源事業部研究員董士君表示，但是對全球經濟復蘇是否順利，是否能夠在一年內的長周期里支撐油價依然存疑。

莫尼塔研究副總監也贊同此觀點，他預計6月底-7月初美國經濟短周期走弱拐點，可能引發投資者情緒波動。月煉廠季節性走低，月美國原油環比需求減弱。

中國最新公布數據顯示，5月中國平均原油進口量降至62萬桶/天，與4月份進口峰值68萬桶/天相比環比降低9%。

對于進口量的下降主要原因，董士君指出，一方面是因為春季檢修期間煉廠的需求減少，庫存增加，第二點值得注意的是，中國國內成品油需求疲弱，同期進口量相比去年同期進口下降55%。

董士君認為，中國乃至亞洲的煉廠產能在過去幾年中增長迅速，中國有可能在夏季開工高峰轉為成品油的凈出口國，而因為受到亞洲低價成品油的價格沖擊，歐美包括澳洲則更多的在進行煉廠的合并、轉賣甚至關停。這些轉變目前來看是內部格局的轉變，而這種格局轉變將如何對長期供需產生影響需要進一步觀察求證。

“油價強烈受到美國經濟短周期的影響，核心市場矛盾與焦點集中在庫存，短期而言月不會影響原油價格明顯的調整?！蓖跖婵偨Y道，“最近一段時間，OECD國家庫存相對從前期的一個去庫存狀態，到現在庫存相對開始積累狀態，使得WTI前期非常快速的上漲過程?！?/p>

王沛補充稱，從需求來看，煉油廠利用率月還是處于回升周期，原油價格仍位于高位平臺，不會出現明顯調整。從運費角度來看，超大型油輪美洲航線從阿拉伯灣到灣的運費雖然處于完全由季節性規律引發下跌過程中，但近期出現快速回升。此外，路易斯安娜州煉油廠的利潤，未來個月將出現回升。

發稿：金柳清/何巨骉 審校：李書成