電氣設備新能源汽車產業鏈及光伏三季報喜人計劃

電氣設備：新能源汽車產業鏈及光伏三季報喜人 薦17股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

本周電力設備新能源：回調明顯，跌幅高于大盤本周上證綜指下跌1. 2%，滬深 00下跌0.7 %，創業板指下跌 . 4%，電氣設備板塊下跌2.05%。子版塊中，電機II下跌5.50%，跌幅最大。

投資建議本周大盤經歷上周短暫反彈，本周開始跳水。在各大板塊本周全部下跌，電子、農林牧漁跌幅最小，領跑其他板塊；電氣設備本周也大幅跳水，總體表現居中靠前，建議持續關注，我們繼續維持行業增持評級。

風光發電方面：2017第三季度光伏延續火熱行情，并未出現去年“6 0”后，組件斷崖式下跌情況。月份全國基建新增太陽能發電42. 1GW，比上年同期多投產19.77GW，其中分布式光伏發電新增裝機同比增長約 00%，家庭分布式光伏高增長是光伏產業較大的亮點。我們選取了20家光伏企業，2017年前三季度實現營業收入844.82億元，同比增長28.76%，實現歸母利潤5 .87億元，同比增長10. 0%；2017年第三季度實現營業收入289.84億元，同比增長49.41%，實現歸母凈利潤2 .48億元，同比增長100.71%，光伏行業三季度業績喜人。在領跑者項目遞延、分布式以及補貼下調的推動下的帶動下，四季度確定的需求還是相當可觀的，而且存在再度爆發的可能性，光伏全年業績值得期待。光伏領域重點推薦單晶龍頭隆基股份、光伏組件制造商協鑫集成、分布式光伏電站投資運營龍頭林洋能源和光伏逆變器龍頭陽光電源。

10月，在北京舉行的2017北京國際風能大會，看到了國家對風電的大力支持，風電有望快速發展。國家能源局發布2017年前三季度風電并運行情況，截至9月底，我國風電累計并容量達到1.57億千瓦，同比增長1 %;平均利用小時數1 86小時，同比增加1 5小時；風電棄風電量295.5億千瓦時，比去年同期減少10 億千瓦時，棄風限電情況明顯好轉，行業愈發健康。風電投資機會依然存在，風電領域建議關注泰勝風能、金風科技、天順風能。

這半年多來陸陸續續寄了一些履歷 新能源車方面：2017年前9月新能源汽車累計產銷分別為42.4萬輛和 9.8萬輛，同比增長分別為40.2%和 7.7%，行情火熱，行業業績有保障。我們統計了49家新能源汽車產業鏈相關企業業績，2017年前三季度實現營業收入2001.84億元，同比增長27.86%，實現歸母凈利潤150.81億元，同比增長 0.5 %；2017年第三季度實現營業收入759.98億元，同比增長29.05%，實現歸母凈利潤56.08億元，同比增長26. 5%。目前一致認為2018年新能源汽車補貼將不同程度退坡，不同車型退坡比例不同，退坡原因與動力電池技術進步、成本下降等因素有關。短期來看，如果補貼提前退坡落地，對于第四季度的新能源汽車的產銷是利好的，需求旺盛，原材料價格有望持續攀升，產業鏈公司下半年業績有保障。雖然補貼退坡會對2018年車企帶來一定壓力，有望重現今年年初新能源汽車行情低迷的情況，經歷調整陣痛期。但長期來看，加速市場中低端產能出清，使新能源汽車行業更加健康，倒逼新能源車企進行技術革新，優勢企業將最終成為市場的最大受益者。我們繼續看好新能源汽車全產業鏈的投資機會。建議投資者繼續關注上游擁有原材料資源優勢的企業，下游關注市占率高、擁有穩定優質生產能力和客戶資源龍頭。我們推薦長園集團、先導智能、杉杉股份、藍海華騰、天賜材料、國軒高科。