原油價格跳水，緩解海外通脹預期 | 歌斐CIO見解

發布時間：2023-09-10 05:08:39

Part.1

事件

7月初5日晚間，大宗商品市場恐慌性拋售蔓延，WTI鐵礦石周內跌超11%，收99.5美元/桶，始料未及100美元/桶。

Part.1

點評

此次鐵礦石價格競技體操主要是由于市場對政治經濟衰退預計加強，擔憂全球期望太少。歐洲各個方面，昨日披露的歐元區6月初markit 綜合PMI較上月初不戰2.8pct至52。

法國、德國、英國分別下不戰3.2pct、2.8pct、1.8pct。7月初Sentix政治經濟凈資產看出，歐元區19個國家的資本聲勢已跌至2020年5月初以來的最低水平。

舊金山各個方面，從6月初PMI信息看，ISM制造業PMI不戰至20年6月初來新高，新批次、就業都進入擠壓區間。從5月初舊金山核心PCE信息看，環比增速0.3%，與前值持平，同比持續增長4.7%，增速較前值微跌0.2pct，但非農薪資、房租等“彈性財政赤字”因素環比折年增速仍超過3%，核心PCE同比或短時間內都不會有較慢速持續上升。

而另一各個方面，由于1）財政赤字拐點未確認；2）短時間內財政赤字壓力阻礙到了大眾希望（6月初大眾希望凈資產不戰至近代最低水平）；3）同時奧斯本內部對政治經濟增速持樂觀態度，造成了奧斯本稅制在加息各個方面依舊強硬。

信息來源：歌斐宏觀，wind 依靠各個方面無利空消息。也門由于國內原因暫停了Essider港口的石油出口；斯堪的納維亞由于罷工日益嚴重，鐵礦石糧食產量下半年將增大13萬桶/日；委內瑞拉最大的煉油廠Amuay在電力故障造成了停電后已暫停運營，Amuay的日糧食產量為64.5萬桶；OPEC6月初石油糧食產量較5月初下不戰10萬桶/日至2852萬桶/日，上周四OPEC+于在會議維持64.8萬桶/天的產出原先基本上，市場仍然擔憂OPEC+未來產出能力受限。

局限性依靠故又稱擴產一般而言是鐵礦石價格中期保持平衡因素；期望故又稱政治經濟軟著陸風險日益嚴重鐵礦石波動，但大期望值不會趨勢性下跌。即期油價降到將有效地減輕局限性海外財政赤字預計，加強中下游企業盈利。后續還需密切跟蹤海外信息變化對鐵礦石依靠的云系。接下來可以關注當地短時間7月初6日3：00將近披露的奧斯本貨幣稅制會議紀要以及星期五的6月初非農就業報告。

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