電氣設(shè)備核電首堆即將投運(yùn)薦計(jì)劃

電氣設(shè)備：AP1000核電首堆即將投運(yùn) 薦5股 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

周報(bào)摘要：

市場(chǎng)回顧：

截止9月21日收盤，上周電力設(shè)備板塊上升2.22%，同期滬深 00指數(shù)上升5.19%，電力設(shè)備行業(yè)相對(duì)滬深 00指數(shù)跑輸2.97個(gè)百分點(diǎn)。從板塊排名來看，與其他板塊相比，電力設(shè)備行業(yè)上周漲幅在中信29個(gè)板塊中位列第20位，總體表現(xiàn)位于中下游。從估值來看，電力設(shè)備行業(yè)整體當(dāng)前處于歷史低位，20.82倍水平，估值仍在合理范圍。

從子板塊方面來看，二次設(shè)備(+0.84%)，光伏發(fā)電(+1.89%)，風(fēng)電(+2.95%)，一次設(shè)備(+2.99%)，鋰電池(+ .06%)，核電(+ .28%)。

股價(jià)跌幅前五：大燁智能、必康股份、晶盛機(jī)電、美聯(lián)新材、好利來。

股價(jià)漲幅前五：科新機(jī)電、南風(fēng)股份、藍(lán)海華騰、科恒股份、科泰電源。

行業(yè)熱點(diǎn)：

新能源車：工信部第 12批新車，小鵬/威馬等114家企業(yè)262款進(jìn)入。

厚街一官員向講述了一個(gè)細(xì)節(jié)：早些年 光伏：美國將對(duì)中國逆變器征10%關(guān)稅，2019年1月1日加至25%。

風(fēng)電：上海電氣興化灣6MW樣機(jī)一次性通過試運(yùn)行。

核電：AP1000全球首堆——三門核電1號(hào)機(jī)組具備商運(yùn)條件。

投資策略及重點(diǎn)推薦：

電力供需：月份，全國用電量同比增長9%，8月份發(fā)電量火電(+6.0%)、水電(+11.5%)、核電(+16.9%)、風(fēng)電(+0.6%)。需求側(cè)穩(wěn)定增長，供給側(cè)呈現(xiàn)清潔高效化趨勢(shì)，我們看好固定成本為主、邊際成本幾乎為零的核電、風(fēng)電運(yùn)營企業(yè)，重點(diǎn)推薦中國核電、節(jié)能風(fēng)電。

新能源車：動(dòng)力電池：原材料降價(jià)短期還未傳導(dǎo)到電芯環(huán)節(jié)，目前PACK價(jià)格穩(wěn)定在1. -1.4元/Wh。上游：電解鈷價(jià)格上漲0.62%，氫氧化鋰價(jià)格不變，碳酸鋰價(jià)格跌幅2%。中游：正極，三元前驅(qū)，磷酸鐵鋰，鈷酸鋰體價(jià)格穩(wěn)定，三元正極價(jià)格穩(wěn)定。負(fù)極、電解液，隔膜價(jià)格穩(wěn)定。整體而言，上游穩(wěn)定，中游價(jià)格承壓，8月新能源車銷量超預(yù)期，下游旺盛需求對(duì)上游價(jià)格形成穩(wěn)定支撐。預(yù)計(jì)補(bǔ)貼將有退坡，看好高能量密度、高續(xù)航及三元高鎳化，重點(diǎn)推薦正極龍頭當(dāng)升科技、隔膜龍頭星源材質(zhì)。

光伏：光伏供應(yīng)鏈由于需求不振價(jià)格趨于穩(wěn)定。硅料：多晶硅跌幅1%左右。硅片：多晶硅片價(jià)格下跌1%左右、單晶硅片價(jià)格穩(wěn)定。電池：多晶電池片價(jià)格跌幅1%左右，普通單晶價(jià)格上漲1%左右，PERC單晶電池片價(jià)格上漲2%。組件：價(jià)格跌幅1%左右。整體而言，下半年需求僅領(lǐng)跑者、扶貧項(xiàng)目，產(chǎn)業(yè)鏈整合將是主題。我們看好單晶替代、平價(jià)趨勢(shì)，推薦高品質(zhì)單晶硅料龍頭通威股份、單晶硅片龍頭隆基股份。

核電：三門1號(hào)AP1000首堆于9月21日具備商運(yùn)條件，驗(yàn)證了三代核電從技術(shù)上新項(xiàng)目審批條件已成熟。我們認(rèn)為2018年下半年核電新項(xiàng)目將率先啟動(dòng)，看好產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，重點(diǎn)推薦核級(jí)設(shè)備制造商應(yīng)流股份。

風(fēng)電：月，風(fēng)電發(fā)電量(+21.2%)；月利用小時(shí)(+174h)，新增裝機(jī)9.5GW(+2.2GW)。能源局明確可再生能源20年補(bǔ)貼強(qiáng)度不變，同時(shí)引入配額制+綠證交易來保駕護(hù)航。我們看好整機(jī)龍頭金風(fēng)科技。

儲(chǔ)能：政策引導(dǎo)利用峰谷電價(jià)差、輔助服務(wù)補(bǔ)償獲得收益，電池梯級(jí)回收利用將更受重視。我們看好廢舊電池回收行業(yè)龍頭南都電源。

電投資：能源局下發(fā)通知加快推進(jìn)9項(xiàng)重點(diǎn)輸變電工程建設(shè)，包括12條特高壓工程，合計(jì)輸電能力5700萬千瓦，將于今明兩年給予審核。特高壓投資加速將利好：1、電設(shè)備廠商產(chǎn)能利用率提升。平均每條特高壓投資約210億元，其中設(shè)備占比約60%。2、清潔能源消納問題將有效解決。我們看好二次設(shè)備中電自動(dòng)化龍頭國電南瑞。

投資組合：中國核電、金風(fēng)科技、國電南瑞、當(dāng)升科技、南都電源各20%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車銷量低于預(yù)期，新能源發(fā)電裝機(jī)不及預(yù)期，材料價(jià)格下跌超預(yù)期，核電項(xiàng)目審批不達(dá)預(yù)期