此一時彼一時公允價值雙刃劍中華會計校

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此一時彼一時 公允價值雙刃劍

9:8 21世紀經濟報導·譚璐 【大 中 小】【打印】【我要糾錯】

自從金融動蕩爆發以來，各方面一直密切關注“按市值計價”（mark to market）的公允價值會計準則（Fair Value Accounting，FVA）在其中扮演的角色。

10月8日，有歐盟金融監管機構高層表示，歐盟市場監管者應允許區內銀行立刻停用公允價值會計準則，以減輕金融危機的沖擊。而剛通過的美國政府救市方案也授權美國證券交易委員會（SEC）暫停“按市值計價”的會計準則。

究竟2007年由美國蔓延至全球的金融危機中，公允價值會計準則對金融機構產生了甚么影響？國際貨幣基金組織（IMF）在最新發表的《全球金融穩定報告》（Global Financial Stability Report）給出了答案。

“如果市場的透明度高，參與者能夠即時得知財務狀況的情況下，較高的公允價值波動性不一定會帶來問題，”IMF認為，“采取公允價值會計準則仍然是未來的趨勢，其中一個關鍵挑戰，就是要改善公允價值會計準則的框架，以加強市場束縛和促進金融穩定。”

市值計價為罪魁？

“按市值計價”的會計準則要求企業根據當前市場價格，確定其資產負債表上相關資產的賬面價值，取代過去的歷史成本會計。反對者認為這種會計方法致使了資產價格的不斷下滑和低價出售套現，使金融穩定性進一步惡化。

因為按照上述的會計方法，企業在泡沫時期資產負債表水長船高，容易采取進取擴大的策略。而在金融危機時期，由于持有的投資工具大幅貶值，按市值入賬將錄得巨額損失，企業在資產貶值、盈利下跌的情況下難以尋覓到融資，放大了財務窘境的程度。

IMF在報告中提到，包括美國通用會計準則（AP）和國際財務報告準則（IFRS），都使用混合模式，對不同類型的資產和債券采取不同的估值方法，具體取決于這些資產和債券的性質以及持有目的。

基本上那些用于交易的金融資產和債券、可出售的資產以及所有衍生金融工具都需要用到公允價值評估。而其他的非衍生金融工具、貸款和債務等則按照已攤銷本錢（amortized cost）來估值。

“這種混合模式傾向于保持中立，在兩種不同的估值方法之間取得平衡。不過這種混合模式會增加了資產負債表的波動性，可能無法完全反應經濟環境所產生的影響。”IMF表示。

IMF的報告提到，公允價值可能給企業財務狀況帶來波動性的三個潛伏途徑。第一個是波動性伴隨著經濟參數的變化而出現。第二個是在經濟周期當中，實行錯誤的措施和（或）改變對經濟預測的看法而產生了波動性。第三，波動性可能由混合的估值模式帶來。

在混合估值模式當中，歷史成本會計是守舊的，所帶來的波動性更少，但是當市場環境惡化影響到投資組合并又出現信貸損失的證據時，價值就必須重估，損失就會產生或沖銷。相比之下，公允價值會計為收入和資本帶來更多的波動性，營收和損失通常會影響到財務狀況，使銀行重構其資產負債表。:小加

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