我國(guó)玻璃行業(yè)上下游關(guān)聯(lián)性及進(jìn)出口分析永恒

下一輪技術(shù)熱潮會(huì)是什么？當(dāng)近在咫尺的3G所有想象得到的應(yīng)用都被早早曝光 我國(guó)玻璃行業(yè)上、下游關(guān)聯(lián)性及進(jìn)出口分析

【建材】2010年-2015年玻璃價(jià)格持續(xù)低迷，但自2015年以來(lái)玻璃價(jià)格開(kāi)始回升，主要城市浮法玻璃現(xiàn)貨平均價(jià)由2015年很低56元/重量箱上漲至2017年11月份79元/重量箱，漲幅達(dá)到41%。

受下游需求持續(xù)回暖影響，玻璃行業(yè)從2016年下半年開(kāi)始出現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的局面，從平板玻璃產(chǎn)量上來(lái)看，2016年初開(kāi)始累計(jì)同比增速有所提升，由-5%提升至5%。

2016年5月國(guó)務(wù)院辦公廳出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)建材工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中規(guī)定任務(wù)目標(biāo)，到2020年，再減壓一批水泥熟料、平板玻璃產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率回到合理區(qū)間；水泥熟料、平板玻璃產(chǎn)量排名前10家企業(yè)的生產(chǎn)集中度達(dá)60%左右。在壓減產(chǎn)能方面，《意見(jiàn)》規(guī)定，嚴(yán)禁新增產(chǎn)能。2020年底前，嚴(yán)禁備案和新建擴(kuò)大產(chǎn)能的水泥熟料、平板玻璃建設(shè)項(xiàng)目。對(duì)于未按規(guī)定期限淘汰落后產(chǎn)能的企業(yè)吊銷(xiāo)排污許可證，不得提供任何形式的新增授信支持，國(guó)土資源管理部門(mén)不予批準(zhǔn)新增用地。

目前行業(yè)在建產(chǎn)能大約12條生產(chǎn)線(xiàn)，總計(jì)產(chǎn)能313萬(wàn)噸，由于政策限制、環(huán)保趨嚴(yán)，且部分生產(chǎn)線(xiàn)投資啟動(dòng)于上一輪產(chǎn)能高峰，受資金及行業(yè)形勢(shì)影響，投產(chǎn)的概率不大，新建產(chǎn)能的沖擊幾乎可以忽略。

從冷修復(fù)產(chǎn)來(lái)看，目前行業(yè)累計(jì)有生產(chǎn)線(xiàn)約360條，其中處于停產(chǎn)搬遷狀態(tài)的生產(chǎn)線(xiàn)大約有90條，處于冷修狀態(tài)生產(chǎn)線(xiàn)大約33條，停產(chǎn)搬遷狀態(tài)的生產(chǎn)線(xiàn)基本沒(méi)有復(fù)產(chǎn)可能，而冷修狀態(tài)的生產(chǎn)線(xiàn)復(fù)產(chǎn)預(yù)期不多，主要原因是根據(jù)工業(yè)和信息化部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部聯(lián)合印發(fā)的關(guān)于《促進(jìn)綠色建材生產(chǎn)和應(yīng)用行動(dòng)方案》，要求全面推行清潔生產(chǎn)。推廣應(yīng)用建材窯爐煙氣脫硫脫硝除塵、煤潔凈氣化以及建材智能制造、資源綜合利用等共性技術(shù)，優(yōu)先支持建筑衛(wèi)生陶瓷行業(yè)清潔生產(chǎn)技術(shù)改造。平板玻璃行業(yè)限制高硫石油焦燃料。因此，部分不符合環(huán)保政策的煤制氣、重油玻璃企業(yè)，由于改造生產(chǎn)線(xiàn)成本較高，并且融資貸款困難，部分生產(chǎn)線(xiàn)在冷修期結(jié)束后不再點(diǎn)火。預(yù)計(jì)重新點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)的比例在三分之一左右，因此復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能沖擊也非常有限。

作為玻璃行業(yè)下游產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣程度直接決定了玻璃市場(chǎng)需求。從長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)目前正在城鎮(zhèn)化水平較低，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有很大發(fā)展空間。短期來(lái)看2017年以來(lái)的地產(chǎn)投資表現(xiàn)出極強(qiáng)的韌性，考慮目前新開(kāi)工情況仍維持正增長(zhǎng)，我們認(rèn)為明年地產(chǎn)投資增速維持在2017年%的位置不太可能，但維持%的正增長(zhǎng)是大概率事件。

2017年月汽車(chē)生產(chǎn)2295.68萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.27%，銷(xiāo)售2292.71萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.13%，產(chǎn)銷(xiāo)增幅均較月放緩。2017年整體產(chǎn)銷(xiāo)增幅均略低于2016年，但是剛性需求基礎(chǔ)仍然存在，所以汽車(chē)工業(yè)近年來(lái)高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)還將持續(xù)，城鎮(zhèn)化的發(fā)展對(duì)增長(zhǎng)趨勢(shì)也有鞏固作用。

總體上從需求端來(lái)看，房地產(chǎn)投資我們預(yù)計(jì)仍有望保持低位(%)的增長(zhǎng)，汽車(chē)行業(yè)雖然增速下行，但也不太可能出現(xiàn)大幅下滑，需求端總體平穩(wěn)，而玻璃原片未來(lái)兩年新建產(chǎn)能幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)，排污許可證制度18年初執(zhí)行、行業(yè)排放標(biāo)準(zhǔn)年中面臨提升、冷修高峰來(lái)臨等因素可能造成明年供給出現(xiàn)%的收縮，由此將導(dǎo)致玻璃行業(yè)供需格局顯著改變，我們判斷玻璃價(jià)格將保持高位震蕩甚至在某些時(shí)點(diǎn)繼續(xù)上行。

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