電氣設(shè)備一季報壓力釋放排產(chǎn)旺季正在開啟的

電氣設(shè)備：一季報壓力釋放 排產(chǎn)旺季正在開啟 類別： 機構(gòu)： 研究員：

臺球帶給我了一切 [摘要]

報告要點周觀點：一季報壓力釋放，排產(chǎn)旺季正在開啟由于補貼調(diào)整時點設(shè)置以及春節(jié)停工影響，一季度一般是新能源以及電動車行業(yè)產(chǎn)銷明顯淡季，也是一年中產(chǎn)業(yè)鏈價格調(diào)整相對顯著的階段。今年由于產(chǎn)品價格的降幅較大，市場普遍擔(dān)心行業(yè)一季報增速，對龍頭股價形成壓制。本周伴隨季報披露完畢，我們認(rèn)為上述風(fēng)險已陸續(xù)釋放。站在當(dāng)前時點看，判斷二、三季度將迎來產(chǎn)銷向上，價格企穩(wěn)的回暖期，且強度可能超市場預(yù)期，主要基于：1）電動車補貼新政對應(yīng)儲備新車型大為豐富，預(yù)計5月下旬開始進(jìn)入積極排產(chǎn)期。此外，近期國補陸續(xù)下發(fā)，產(chǎn)業(yè)鏈資金緊張情況大幅緩解；2）光伏、風(fēng)電支持政策頻出。光伏分布式管理新政后續(xù)如落地，有望引發(fā)新一輪搶裝。

新能源車：消費崛起倒計時，黃金配置窗口期本周板塊各環(huán)節(jié)年報、季報完成發(fā)布，我們認(rèn)為當(dāng)前時點或已是板塊底部，加大配置的黃金窗口期已經(jīng)來臨，建議投資者積極把握，主要原因有三：1）股價已充分調(diào)整，估值壓力有釋放；2）產(chǎn)業(yè)鏈基本面將持續(xù)向上，一方面大量車企開始收到國家補貼緩解資金壓力，另一方面新補貼政策刺激下，A0、A級車型預(yù)計5月下旬進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈積極備貨期； ）消費崛起有望成為下半年強主題，隨著具備真實消費需求的高性價比車型陸續(xù)大規(guī)模銷售，市場情緒有望明顯提升。

風(fēng)光儲：產(chǎn)業(yè)鏈價格企穩(wěn)，基本面復(fù)蘇趨勢明確從一季報來看，主要龍頭企業(yè)一季度均維持平穩(wěn)增長，市場擔(dān)憂逐步落地。同時，新能源基本面復(fù)蘇趨勢確定，后期企業(yè)業(yè)績將加速釋放，刺激板塊向上，繼續(xù)重點推薦板塊投資機會：1）光伏方面，產(chǎn)業(yè)鏈價格已觸底企穩(wěn)，組件企業(yè)排產(chǎn)與訂單情況較好，預(yù)計主要龍頭企業(yè)Q2出貨量有望超預(yù)期。2）風(fēng)電方面，招標(biāo)價格企穩(wěn)，限電改善延續(xù)，企業(yè)吊裝恢復(fù)，預(yù)計Q2裝機將逐步向上。 ）個股方面，重點推薦板塊制造以及分布式電站開發(fā)龍頭，尤其是戶用分布式。

電力設(shè)備：板塊季報集中披露，自動化環(huán)節(jié)增速領(lǐng)先近期板塊年報及一季報陸續(xù)披露完畢，其中工業(yè)自動化環(huán)節(jié)標(biāo)的繼續(xù)保持穩(wěn)健增長，電標(biāo)的則多有下滑。上述分化與各自行業(yè)趨勢相對應(yīng)，維持前期觀點：

1）本輪自動化行業(yè)復(fù)蘇趨勢有望在今年上半年得以維持，但市場份額加速向龍頭集中的趨勢才是投資者更應(yīng)關(guān)注的主線。繼續(xù)看好平臺型白馬公司的崛起；2）電需求仍將保持穩(wěn)中微降的態(tài)勢，建議圍繞國系改革這條主線選股。