這是樂視在經(jīng)歷管理層的巨大變動后交出的第

導讀：對于業(yè)績虧損原因，樂視解釋稱，由于公司所處行業(yè)特點，當期的版權攤銷、CDN以及人力成本等營業(yè)成本并未下降，但由于受到樂視體系關聯(lián)方資金狀況的影響，加之公司品牌受到一定沖擊，隨之客戶粘性出現(xiàn)波動，公司的廣告收入、終端收入以及會員收入均出現(xiàn)較大幅度的下滑。

這是樂視在經(jīng)歷管理層的巨大變動后，交出的第一份成績單。

今年7月，樂視創(chuàng)始人賈躍亭宣布辭任樂視董事長。樂視第二大股東嘉睿匯鑫的實際控制人、融創(chuàng)中國董事長孫宏斌新當選為樂視董事長。

在賈躍亭退出樂視的日常經(jīng)營管理后，現(xiàn)在的樂視管理層提出了“新樂視”的概念，其半年報顯示公司的戰(zhàn)略是：“集中資源聚焦大屏生態(tài)優(yōu)勢領域，結合分眾自制和內(nèi)容開放的內(nèi)容戰(zhàn)略，并輔以互聯(lián)金融服務的手段，打造以為核心的大屏互聯(lián)家庭娛樂生活。”

從樂視新披露的半年報看，“新樂視”沿著新戰(zhàn)略起航前，仍有不少風險和問題需要面對，其中就包括巨額的關聯(lián)交易飄然物外，在樂視非上市體系深陷資金困境的當下，樂視許多對關聯(lián)公司的應收賬款存在難以收回的巨額風險。

此外，樂視的半年報還披露了許多值得玩味的信息，包括賈躍亭和賈躍芳姐弟收回對樂視的全部借款、融創(chuàng)對樂視致新的投資尚有15億元沒有到位，樂視金融將納入樂視，以及樂視云悄然引入了新的投資者。

下面是澎湃梳理的關于樂視半年報的7個細節(jié)：

融創(chuàng)尚有15億元的投資款未到賬

根據(jù)樂視披露的信息，其他應收賬款一欄的數(shù)字較2016年末增加了218.31%，樂視稱，主要是報告期內(nèi)控股子公司樂視致新電子科技(天津)有限公司引入投資者天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司增加應收投資款約15.42億元所致。

今年1月，融創(chuàng)中國旗下的嘉睿匯鑫攜150億元資金馳援樂視，投資了樂視(涉及金額60.41億元)、樂視致新（通過老股轉讓和增資擴股方式，涉及金額79.5億元）和樂視影業(yè)(涉及金額10.5億元)三家公司。

樂視致新上半年虧損2.8億元

從主要參股控股公司來看，樂視控股子公司樂視致新在2017年上半年的表現(xiàn)并不盡如人意，營業(yè)收入為46.5億元，凈虧損了2.8億元。

樂視致新的主營業(yè)務是，即樂視的“大屏生態(tài)”，根據(jù)收入構成表，樂視終端業(yè)務1至6月份的收入金額為23.6億元，較去年降低54%，不過終端業(yè)務的營收仍然在營業(yè)收入占到了42.61%的比重。

此外，樂視披露的存貨金額達14.4億元。樂視稱，2017年6月30日，存貨余額較2016年末增加52.32%，主要是控股子公司樂視致新本期新增庫存商品所致。

樂視金融將納入樂視

樂視在半年報中披露，目前上市公司正在與相關方商議受讓樂視投資管理(北京)有限公司100%股權事宜，樂視投資旗下樂視金融類業(yè)務優(yōu)先部署支付牌照、小額貸款牌照、樂信金服平臺，并配套財訊平臺、財富管理及其相關牌照，目前正積極部署民營銀行、保險、征信等方面的牌照申領。

樂視稱，目前此事項相關的審計評估工作正在積極推進中，如若交易達成，將良好解決公司的部分關聯(lián)應收款問題，并且此次投資對于樂視在融資渠道、資金籌劃、管理等方面經(jīng)驗及資源積累有重大戰(zhàn)略意義。

目前，樂視金融的運營主體樂信（北京）絡科技有限公司，以及數(shù)家樂視金融旗下各公司的股東均為樂視投資管理（北京）有限公司，背后股權經(jīng)過穿透，實際控制人為賈躍亭和他的姐姐賈躍芳。

澎湃此前獲悉，樂視管理層已經(jīng)和樂視金融團隊進行了溝通，討論了樂視金融納入到上市體系中的事宜，樂視生態(tài)創(chuàng)始人賈躍亭已經(jīng)同意將樂視金融移交給樂視。

樂視歸還全部賈躍亭和賈躍芳的借款

值得一提的是，應付關聯(lián)方債務一欄顯示，在樂視資金狀況緊張的當下，樂視償還了賈躍亭和其姐姐賈躍芳260萬元和4.3億元的貸款。

樂視還款后，賈躍亭和賈躍芳對樂視的承諾借款全部收回。

賈躍亭和賈躍芳對樂視的借款情況

根據(jù)樂視披露的信息，賈躍亭在2015年5月出具股份減持計劃，稱將減持自己所持有的樂視股票，將其所得全部借給公司作為運營資金使用，借款用于公司日常經(jīng)營，借款期限將不低于60個月，承諾時間為2015年10月30日。

而賈躍芳則在2014年12月11日和2015年2月2日兩次做出承諾，向公司借款1.78億元和15億元，借款期限不低于60個月，免收利息，用于補充公司營運資金。

2016年年報顯示，樂視歸還了賈躍亭和賈躍芳20.68億元和9.68億元的借款，此次則在承諾借款尚未到期的情況下，將剩余的借款全部進行了歸還。

賈躍亭此前還承諾：已經(jīng)減持所得資金將全部借予上市公司使用，上市公司進行還款該放手時就放手后，還款所得資金賈躍亭先生將自收到還款之日起六個月內(nèi)全部用于增持樂視股份。

樂視高管增持

根據(jù)樂視半年度報告，樂視財務總監(jiān)楊麗杰（已離任）、董事會秘書趙凱、高級管理人員高飛、金杰吳亞洲在報告期內(nèi)增持了樂視股份，合計共增持376.45萬股。

樂視董事、監(jiān)事和高級管理人員持股變動

與高管增持同期發(fā)生的，是中郵基金對樂視的押注。

報告期內(nèi)，興業(yè)銀行股份有限公司-中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合型證券投資基金增持樂視220萬股，持股比例達到1.23%，中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司-中郵信息產(chǎn)業(yè)靈活配置混合型證券投資基金則減持樂視12.92萬股，持股比例為1.06%。7月8日，中郵創(chuàng)業(yè)基金管理股份有限公司在其官掛出公告稱，基金管理人決定自7月7日起對公司旗下部分基金持有的樂視股票進行估值調整，調整后估值價格為22.37元。隨后，多家公募下調對樂視的股票估值。

樂視云引入投資者匯天絡科技有限公司

樂視的半年報披露，2017年樂視云計算有限公司引入投資者匯天絡科技有限公司后，本公司對云計算公司的持股比例由50.00%變更為47.21%。

這是樂視引入戰(zhàn)略投資者融創(chuàng)中國旗下的嘉睿匯鑫后，上市公司體系再次披露新的投資者。

根據(jù)匯天絡官方站介紹，匯天絡科技有限公司成立于2007年，是集互聯(lián)基礎設施服務、大數(shù)據(jù)和云計算服務于一體的綜合性企業(yè)。

報告期內(nèi)，樂視云的營業(yè)收入為7.18億元，凈利潤虧損8030萬元。

解決關聯(lián)交易問題及風險

樂視向來被詬病頗多的，是對樂視系龐大和復雜的關聯(lián)交易問題，而下決心與樂視非上市體系做切割的“新樂視”，從中期報告顯示，已經(jīng)展現(xiàn)許多變化。

樂視披露的關聯(lián)交易情況

根據(jù)樂視披露的購銷商品、提供和接受勞務的關聯(lián)交易情況，樂視和樂視非上市體系之間的關聯(lián)交易發(fā)生額在報告期內(nèi)顯著減少。

以樂視業(yè)務的運營主體樂視移動智能信息技術(北京)有限公司為例，報告期內(nèi)，樂視對樂視的關聯(lián)交易為4587萬元，而上期發(fā)生額為7.79億元。

不過，樂視和非上市體系之間的關聯(lián)交易，仍然面臨巨額的應收款項目回收的風險。

樂視稱，截至6月30日，公司應收賬款賬面價值為95.4萬元，占資產(chǎn)總額的比重為26.70%，較高的應收賬款余額導致公司流動資金產(chǎn)生了一定程度的短缺。同時，截至2017年6月30日關聯(lián)方應收賬款余額52.4億元，占總應收賬款的比重為51.85%。

樂視稱，列舉了四項關聯(lián)方應收賬款的還款保障措施，一是除已償還和小額欠款，公司已與主要欠款方達成還款計劃，根據(jù)還款計劃的約定，前述應收賬款將分階段還款，并最終定于2017年年末全部收回。實際控制人賈躍亭將督促相關主體按照雙方約定付款進度付款。但截至目前，主要欠款方資金情況持續(xù)緊張，未嚴格執(zhí)行還款計劃。

二是通過非上市部分大力提升業(yè)績水平，非優(yōu)勢業(yè)務收縮戰(zhàn)略，使得逐步產(chǎn)生正向現(xiàn)金流，使之成為上市公司應收賬款還款的保障之一。樂視稱，非上市公司通過變賣部分資產(chǎn)、積極引入新的投資者等方式籌措的資金也將成為公司應收賬款還款的重要保障。截止目前，變賣部分資產(chǎn)、引入新的投資者等籌資工作正在按照計劃推進。

三是樂視與關聯(lián)方之間積極尋求應收賬款問題解決方式，不排除將關聯(lián)方優(yōu)質資產(chǎn)裝入上市公司以其作價抵債。樂視金融正是在此背景之下被考慮納入到樂視中。

四是控股股東和實際控制人賈躍亭對上述應收賬款提供了擔保，2017年月，關聯(lián)方應收賬款還款28.2億元。但樂視也提及，但截至目前，主要欠款方因資金情況持續(xù)緊張及實際控制人賈躍亭及其關聯(lián)方資產(chǎn)被銀行采取保全措施，應收賬款的回款受到影響，主要欠款方未嚴格執(zhí)行還款計劃。如果上述情況持續(xù)存在，則會在實質上影響剩余應收賬款的可回收性。