銀河證券成交量急劇萎縮維持存量博弈格局的

銀河證券：成交量急劇萎縮 維持存量博弈格局 類(lèi)別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

核心要點(diǎn)：

上周三大股指震蕩縮量。上周三大股指窄幅震蕩，市場(chǎng)活躍度不高，成交量急劇萎縮，風(fēng)險(xiǎn)偏好十分謹(jǐn)慎。截止至周五，上證綜指報(bào)收29 8. 2點(diǎn)，一周下跌20.92點(diǎn)，跌幅0.71%。深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指一周漲跌幅為-0.1%、+0.08%、+0.09%。

美國(guó)一季度GDP增速放緩，日本寬松不及預(yù)期，外圍股市震蕩回調(diào)，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)謹(jǐn)慎；國(guó)內(nèi)債市遭遇信任危機(jī)，剛性?xún)陡吨饾u被打破，股債匯4月三市齊跌，期貨市場(chǎng)異常波動(dòng)，增量資金非常謹(jǐn)慎；央行頻繁通過(guò)逆回購(gòu)及MLF向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，預(yù)計(jì)降準(zhǔn)短時(shí)間內(nèi)難以發(fā)生。國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境導(dǎo)致A股縮量震蕩。

政治局會(huì)議首提“股市”，提振市場(chǎng)信心。4月29日召開(kāi)的政治局會(huì)議首提“保持股市健康發(fā)展，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)作用，加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，保護(hù)投資者權(quán)益。”加之金融十三五重點(diǎn)專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃的出臺(tái)，相關(guān)政策將起到規(guī)范促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)良好運(yùn)行的目的，長(zhǎng)期利好市場(chǎng)和金融業(yè)發(fā)展。

國(guó)內(nèi)宏觀層面,數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,通脹仍舊溫和。中國(guó)4月份制造業(yè)PMI為50.1%，前值為50.2%，雖有所回落，但連續(xù)第二個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間內(nèi)。目前國(guó)內(nèi)溫和通脹，制造業(yè)和投資均有所好轉(zhuǎn)，資本外流現(xiàn)象減弱，外貿(mào)出口逐漸恢復(fù)，整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)步向好。同時(shí), 月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)大幅向好。 月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)11.1%，1- 月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)7.4%，企業(yè)盈利能力顯著改善，分子逐漸修復(fù)。下游需求回暖導(dǎo)致投資收益改善，PPI降幅收窄增強(qiáng)企業(yè)信心，向企業(yè)傳遞積極信號(hào)。

國(guó)有企業(yè)盈利狀況明顯改善，私營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)維持較為高速的增長(zhǎng)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，打消市場(chǎng)對(duì)于短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)硬著陸的疑慮。

開(kāi)始用140字的 高考微作文 債券市場(chǎng)遭遇信任危機(jī)，期貨市場(chǎng)異常波動(dòng)。部分債券暫停交易以及提前贖回，實(shí)質(zhì)上形成了違約，加之企業(yè)具有國(guó)企背景，剛性?xún)陡侗淮蚱萍觿×耸袌?chǎng)恐慌，信用利差急劇擴(kuò)大。受中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響，大宗商品需求回暖，但期貨市場(chǎng)價(jià)格和交易量異常波動(dòng)，螺紋鋼一天的交易量超出去年的產(chǎn)量。充足的流動(dòng)性使得資金盲目跟風(fēng)，期貨市場(chǎng)的異常火爆也分離了股市資金，股市交易量急劇萎縮。

美聯(lián)儲(chǔ)暫不加息，日央行按兵不動(dòng)。外部情況來(lái)看，美國(guó)一季度GDP不及市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步放緩，減緩了美聯(lián)儲(chǔ)加息的壓力。美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議決議暫不加息,維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間為0..5%，符合市場(chǎng)預(yù)期。弱外需和強(qiáng)美元影響凈出口,拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。受美元暫時(shí)走弱影響，金價(jià)出現(xiàn)大幅上漲。日本 月份核心CPI創(chuàng) 年來(lái)最大跌幅，通縮問(wèn)題嚴(yán)重，市場(chǎng)預(yù)期日本央行采取降息等寬松手段，隨后日本央行的決定與市場(chǎng)預(yù)期相悖，維持利率不變，日經(jīng)225指數(shù)暴跌1000點(diǎn)，引發(fā)市場(chǎng)恐慌，歐股受此影響也齊齊下跌。外圍環(huán)境更加復(fù)雜多變，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。