日常消費品擇機布局業績回轉可期品種薦股了

日常消費品：擇機布局業績回轉可期品種 薦4股 201 - 類別： 機構： 研究員：

可靠的信息 [摘要]

投資要點：

從“戴維斯雙擊和雙殺”看板塊投資價值資本市場股價除了受EPS影響，同時也受PE影響，這就是著名的“戴維斯雙擊和雙殺”理論。回過頭來，當“雙殺”的板塊觸底反彈恢復正常的增長后，“雙擊”理論的實施，使股價會有爆發性增長。2014年，食品飲料行業的投資策略更多的是關注業績困境回轉下的板塊（或品種)所帶來好的投資機會。

白酒：14年業績前低后高，戴維斯“雙擊”下投資價值漸顯從月份白酒產量指標來看，產量累計同比增速略有增長、但月份收入和利潤指標均處下滑趨勢。在反腐影響下，中高端產品受沖擊比較大，但銷量仍然增加，說明白酒的市場需求增長依然存在。我們認為，只要中國的城鎮化在推進，中國的經濟在發展，消費在升級，白酒行業一定能增長。從投資價值來看，我們認為二線白酒成長性更好盈利彈性更大。

從投資時機來看，業績回轉的明朗期可能在2014年二季度后。建立重點關注瀘州老窖和山西汾酒。

乳品：行業高景氣不改，但短期增長受原奶成本限制我國乳品行業在經歷三聚氰胺事件的陣痛之后，目前已步入正常的發展軌道。乳品相對于其他肉類食品，更營養健康，深受消費者喜愛，而我國居民人均消費水平低，未來仍有很大增長空間。但短期由于受原奶成本高漲影響，業績增速會有所放緩。從資本市場估值來看，201 年在國家各項利好政策的催化下，股價一路走高，2014年大的行情恐難顯現。但相對而言，嬰幼兒奶粉價格敏感度不高，成本轉嫁容易，同時“二胎”政策的出臺是利好，可重點關注“貝因美”。

軟飲料：行業發展空間大，產品賣點提煉最重要我國人口眾多，消費潛力巨大，飲料行業是食品飲料所有子行業中規模最大的行業之一，2012年銷售收入達4716億元，未來幾年有望保持1 -15%左右的增長速度。而從發展趨勢來看，在所有細分品類中，乳飲料（含植物蛋白）和水飲料增長最好潛力最大。軟飲料新品推廣的成功需要有清晰的產品定位、新穎的賣點提煉和強勢的渠道鋪貨，而其中賣點的提煉尤為重要。承德露露相對于六個核桃而言，產品賣點的提煉尚有不足之處，如果能改善，則公司未來的發展空間更大。

速凍食品：面食行業平穩增長，火鍋料行業集中度低我國速凍面食行業在經歷2008年之前的高速發展之后，現處于平穩發展，據有關專家預測，未來年內行業保持20%以上的增速問題不大。龍頭企業目前在業務市場的占有率很低，未來仍有很大增長空間；此外,隨著城鎮化的推進和消費習慣的同化，火鍋料用量也日益增加。而目前該行業集中度非常低，CR