服裝紡織年報業績前瞻吧

服裝紡織：2012年報業績前瞻 201 - 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

核心觀點：

大盤繼續上漲，紡服板塊略超大盤。上證綜指（ . 0%）、滬深 00（4.52%）、紡織服裝板塊（4.07%）、紡織制造（4.60%）、服裝家紡（ .60%）。上周板塊領漲的個股公司為棒杰股份、開開實業、龍頭股份；金飛達、喬治白、百圓褲業跌幅前三。

原料：節前備貨促使棉價仍微漲，但后期拋儲對棉價壓制將逐漸體現。 28級棉現貨周均價19274元/噸（+0.16%）；CotlookA84.05美分/磅(+0.88%)；內外棉價差4 08元/噸（-0.9 %）；滌短11685元/噸（-0.4 %）；粘短14425元/噸（+1.56%）；棉紗： 2S全棉紗25722元/噸（-0.06%）；坯布：CG-C 2坯布6.41元/米（-0.09%）。截止18日，收儲累計達578.87萬噸；拋儲累計17.4 萬噸。終端：12月百家服裝零售額同比增8.7%，增速較11月下降；原因一是上年同期基數較高，二是11月促銷一定程度上透支12月的銷售。

總投資根本無法統計 上周重要公告及近期跟蹤。百圓褲業：2012年業績修正為凈利同比下降0%- 0%，因募投項目培育階段、成本上升、宏觀經濟及售沖擊；ST邁亞：2012年凈利預告為萬元（上年虧損）；紅豆股份：紅豆集團增持公司股份512.5萬股，占總股本0.91%；希努爾：發行5年期債券4億元；魏橋紡織：2012年盈利大幅增長，因產品售量增加及發電成本下降； 61度：2012年利潤同比下降近40%，因銷量下降、毛利受壓、銷售費用上升；達芙妮：第四季度同店銷售同比增2%，全年為9%，截止2012年，核心品牌銷售點總數為6 69家。

我們維持行業“謹慎推薦”評級。對行業重點公司2012全年業績，我們初步預計如下：朗姿股份預計凈利潤增速10%-20%，EPS接近1.2；七匹狼收入增速接近20%、利潤增速40%、EPS1.15左右；九牧王收入增速不到20%、利潤增速接近 0%，EPS1.15左右；報喜鳥收入增速25%左右、利潤增速過 0%、EPS過0.8；卡奴迪路收入增速過 0%、利潤增速過50%，EPS1.65左右；搜于特收入增速接近50%、利潤增速過50%、EPS過0.9；富安娜收入增速不到25%、利潤增速接近25%、EPS約1.6元。業績與實際情況會有一定偏差，請投資者注意。

1月份投資組合：富安娜、雅戈爾、報喜鳥、卡奴迪路。富安娜基于公司業績確定性、以及良好的終端管理能力；雅戈爾基于公司高分紅回報率、服裝主業穩定，屬于防御性品種；報喜鳥目前估值依然處于歷史底部、201 年上半年業績增速預計相對較好；卡奴迪路處于渠道快速拓展期，考慮到港澳業務、團購業務等，預計201 年仍然能保持較快增長。除此以外，我們想提醒大家關注魯泰A，由于棉花價格處于快速下跌通道導致2011Q4、2012Q1基數非常低，2012Q4、201 Q1基于低基數效應，增速預計較快。