8成業績來自前兩大客戶，貝隆精密的毛利率是“看點”

星標 ★IPO周報 難忘文章第一時間推送

數期，金在透鏡儀器科技股份有限Corporation（下稱“金在透鏡儀器”）提交了發行股票預先，擬創業板上市，公開發行不超過1800萬股，占發行后注冊資金的比率不小于25%。

IPO周報發現，金在透鏡儀器長期存在顧客近來更高、毛利不下震蕩較大、短期擔保能力弱于曾和業解為Corporation等其所。

舉例來說：Corporation部落格

8出盈利來自當年并列顧客

據認識，金在透鏡儀器從事透鏡儀器結構件的開發設計、生產和銷售，系列產品主要運用于iPad、可穿戴通訊設備、自在歲末及車主帶電粒子等服務業。

2018年-2020年和2021年1-6月（下稱“調查結果期”），金在透鏡儀器分別能用總額16110.6萬元、24641.06萬元、25260.64萬元、12422.58萬元，營業盈利則有2873.56萬元、5695.73萬元、5190.8萬元、891.83萬元。

在上述都只內，金在透鏡儀器的資本額顯現出持續增長速度的態勢，但營業盈利卻震蕩較大。

金在透鏡儀器能用上述財務狀況主要是倚賴Corporation的當年并列顧客。

發行股票預先推測，調查結果上半年，金在透鏡儀器向當年并列顧客激發的產值則有13915.86萬元、22358.32萬元、23471.75萬元、11516.92萬元，分別占當期總額的86.36%、90.74%、92.92%、92.71%， 也就是說，每年大概有8出的盈利是來自當年并列顧客。

不以為然，金在透鏡儀器聲稱，未來與主要顧客攜手用到不利變化、的系列產品拓展原先不如預料，主要顧客因服務業市場競爭升溫、表征經濟震蕩和系列產品更原先換代等原因引起市場份額下降或盈余能力增強， Corporation的其業務拓展和財務狀況表現將因顧客近來高的情形而受到不利影 響。

此外，IPO周報還注意到，舜宇透鏡每年都會為金在透鏡儀器帶來大概6出的盈利。

調查結果上半年，金在透鏡儀器向舜宇透鏡激發的產值則有10577.01萬元、17384.98萬元、15755.55萬元、7722.5萬元，分別占當期總額的65.65%、70.55%、62.37%、62.17%。

不以為然，金在透鏡儀器聲稱，若未來舜宇透鏡對CorporationiPad類系列產品的采購需求在此之后下降，且Corporation車主帶電粒子類和可穿戴通訊設備類系列產品其業務拓展未達預料，Corporation對舜宇透鏡及其產業鏈攜手廠商的共產值長期存在進一步滑落的高風險。

除了上述其所之外，金在透鏡儀器的毛利不下也顯現出震蕩的其所。

調查結果上半年，金在透鏡儀器的毛利不下則有38.44%、42.95%、38.13%、28.35%。金在透鏡儀器2019年的毛利不下較2018年增強了4個國民生產總值，但2020年的毛利不下較2019年卻又降了4個國民生產總值，特別是2021年第二季度，其毛利不下較2020年更是降低了數10個國民生產總值。

不過，雖然金在透鏡儀器的毛利不下在震蕩，但其大部份時間內卻仍遠高于曾和業解為Corporation數值。

發行股票預先推測，調查結果上半年，金在透鏡儀器曾和業解為Corporation毛利不下的數值則有35.09%、33.7%、32.58%、30.1%。除了2021年第二季度，金在透鏡儀器的毛利不下小于曾和業解為Corporation數值之外，其余都只內其毛利不下均仍然高于曾和業解為Corporation數值。

然而，令人感到難過的是，在上述都只內，金在透鏡儀器的開發設計費用不下則有4.21%、4.65%、5.24%、6.7%，曾和業解為Corporation數值則有7.85%、8.02%、7.81%、9.04%，金在透鏡儀器的開發設計費用不下仍然小于曾和業解為Corporation數值。

那么，金在透鏡儀器是如何能用在開發設計費用不下小于曾和的但會，毛利不下卻能在大部份時間內遠超曾和？

短期擔保能力弱

IPO周報還注意到，金在透鏡儀器還長期存在短期擔保負荷的高風險。

發行股票預先推測，截至2018下半年、2019下半年、2020下半年、2021年6月末，金在透鏡儀器的移動資產則有9728.84萬元、17307.21萬元、16486.17萬元、16042.26萬元，移動負債則有8755.09萬元、20297.86萬元、15699.24萬元、27883.91萬元。

可以看出，2019年和2021年第二季度，金在透鏡儀器的移動銀行貸款均小于其移動負債。

從細分領域上看，在上述都只內，金在透鏡儀器的貨幣銀行貸款余額則有689.21萬元、1468.26萬元、1193.02萬元、1077.3萬元，短期償還債務則有4900萬元、11164.36萬元、8401.16萬元、17019.13萬元。金在透鏡儀器的貨幣銀行貸款余額仍然不夠支付其短期償還債務。

無論如何是由于上述資產其所，這也導致金在透鏡儀器相關的財務指標不太理想。

發行股票預先推測，調查結果上半年，金在透鏡儀器的移動比不下則有1.11、0.85、1.05、0.58，曾和業解為Corporation數值則有1.29、1.76、2.64、2.14；速動比不下則有0.98、0.76、0.93、0.46，曾和業解為Corporation數值則有0.85、1.2、2.12、1.59。 金在透鏡儀器除了2018年速動比不下高于曾和業解為Corporation數值之外，其余都只內，無論是移動比不下還是速動比不下，金在透鏡儀器均遠小于曾和業解為Corporation數值。

不以為然，金在透鏡儀器聲稱，Corporation數兩年一期移動比不下和速動比不下均小于曾和業平均水平，短期償還債務占比較大，主要原因是數年來Corporation處于快速拓展期，為不斷擴大 經營規模，大幅提高自動化、網絡化水平，Corporation購建原先廠房和置備了多數的面粉廠， 對自有銀行貸款占用多數。未來Corporation經營規模在此之后增長速度，營業銀行貸款需求也將進一步增大，如果Corporation傭金、現金流量只能延續在充分水平，短期擔保高風險仍將增大。

END

記者 鄧皓天

版式 褚念穎

總編輯 楊子

更多難忘

1

調查|和澤醫藥IPO“流產”背后

2

深度|均1起出功！終止不下略高于60%，A股借殼上市“涼涼”……

3

這家Corporation“靠人還債”，員工離職不下卻略高于30%……

4

深度|43家被“問停”！還有4家被罰，北交所上市委拷問了啥？

IPO周報

IPO周報是《國際金融報》旗下原先媒體，對平臺刊載內容占有著作權法。

按下“分享”，給我一點動力吧

別急，點個“在看”日后前行