收益率繼續小幅震蕩上行吧

9月19日（周一），受市場觀望情緒以及信用債基準利率繼續上調影響，債市率延續上周行情，呈現緩慢震蕩上行態勢。

貨幣市場方面，受季末因素以及國慶長假的季節性因素影響，資金價格出現不同程度上揚。銀行間貨幣市場質押式隔夜利率上行28BP至3.47%水平，創下自8月25日以來隔夜回購利率新高，7天、14天和21天回購利率分別上漲25BP、16BP和19BP至3.57%、3.63%和4.74%。

方面，由于資金面狀況仍然難言樂觀，加之觀望情緒仍然較為濃厚，債市收益率仍然延續了前期小幅震蕩上行的態勢。方面，剩余期限1.5年的10國債06成交于3.96%，較前一交易日持平；剩余期限2.7年的11國債13市場雙邊報價由3.96%-4.0%上行至3.98%-4.0%；剩余期限6.8年的11國債17收益率微幅上行1BP至4.03%水平；剩余期限9.92年的11國債19成交于4.09%，上行1BP。方面，剩余期限0.92年的11農發14市場雙邊報價持平于4.45%-4.6%；剩余期限6.79年的11農發11收益率下行2BP至4.68%水平；剩余期限2.65年的1132收益率上行1BP至4.27%水平。

內容營銷的方面其實包含很多 信用債方面，由于交易商協會本周再次上調各個期限品種信用產品基準利率，信用產品真實成交相對清淡。剩余期限為0.85年的11浙能源CP02（AAA），賣盤上行5BP至5.75%，剩余期限為2.59年的11中航工MTN1(AAA)市場雙邊報價由5.72%-5.82%上行至5.77%-5.82%，剩余期限4.48年的11神化MTN1(AAA)市場雙報價由5.67%-5.8%上行至5.70%-5.80%。

由于市場資金面受季末和國慶長假影響有趨緊態勢，債券市場收益率短期內仍然難以出現轉機，建議有配置需求的機構適當配置部分高收益債券，緩步建倉，同時應注意短期內資金面變化可能給債市收益率帶來的上行風險。