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汽車：觥籌ADAS盛宴 薦9股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

報告要點無人駕駛時代拉開序幕，高度自動近在咫尺無人駕駛時代即將來臨，將帶來一個萬億級別的市場增量。技術升級和政策的出臺將在未來三年持續催化無人駕駛進程。單車智能和交通智能是實現無人駕駛的兩條路徑，單車智能將領先與交通智能。IT企業和汽車企業對無人駕駛理念不同，但“感知+執行”的單車智能高度自動必經之路。

ADAS肩負安全提高、自動駕駛使命，將進入快速成長期ADAS（先進輔助駕駛系統）通過感知周邊環境，將環境信息通過算法處理最終向執行機構傳遞控制命令得到諸如自適應巡航、自動助剎等功能。感知預警功能會逐步升級為主動控制類功能。新車準入試驗將ADAS加入安全評分項極大的推動了ADAS的發展。我們預計國內市場演化的途徑將是后裝優先前裝，伴隨大數據不斷應用，有望打開現有產業價值超過10倍的空間。2020年前裝市場滲透率有可能由現在1%達到 0%帶來未來五年近40%的復合增速。

我們相信不僅會給OEM廠商不斷帶來令人驚喜的優秀方案 ADAS產業：傳感”感知“、車機”媒介“、執行”智駕“、聯”大數據“實現ADAS的第一步是實現環境感知。提供質量和成本兼顧的環境感知方案將贏得客戶。傳感器融合是環境感知的必然趨勢，整合多種傳感器是ADAS布局的重要一步。車載系統作為信息“媒介“將成為感知預警、全景泊車等功能進入后、前裝最快的路徑。主動控制如ACC、AEB實用性最強、價值最高也是自動駕駛的關鍵，但其安全級別較高需要車身控制配合。執行機構整合環境感知有望成為未來自動駕駛的解決方案提供商。車聯平臺采集分析智能駕駛大數據將打開長尾服務價值空間。

投資建議：聚焦ADAS單車智能，關注聯智慧交通無人駕駛看短中期內將帶動汽車單車智能化的提高，ADAS產業率先收益。中長期通過車聯的配合，實現無人駕駛智慧交通。車聯內容服務將成為汽車主要增長點。重點推薦：執行機構-亞太股份（電動制動）、萬安科技（電動制動）、星宇股份（智能車燈）、拓普集團（智能剎車）。車聯系統：威帝股份（客車車聯平臺）。環境感知：東軟集團（ADAS算法積累深厚）、歐菲光（車載攝像頭切入智能駕駛）。地圖企業：四維圖新（高精地圖全局規劃）、智慧交通：

千方科技（交通大數據分析）。

風險提示無人駕駛推廣不達預期；ADAS裝配速度不達預期